瑞芯微(603893):汽车/工业/机器视觉实现较快增长,有望长期受益端侧AI算力需求

事件:

   4月26日,公司发布2024年一季报,24Q1实现营业收入5.43亿,同比+64.89％,归母净利润0.68亿。毛利率同比增长1.2个百分点,环比增长1.7个百分点。

   下游市场回暖,汽车电子、工业应用、机器视觉实现较快增长:

   根据公告,一季度下游需求有所复苏,终端客户库存回归正常。公司在汽车电子、工业应用、机器视觉等领域实现较快增长,旗舰芯片RK3588量产客户、项目不断增加,进入快速增长期。AI大模型在边缘、终端的本地化、小型化部署趋势更加清晰,有望带动公司长期深耕的AIoT各行业加快发展。以RK356X,RV1106/1103为代表的次新产品也加速放量。新一代中高端AIoT处理器RK3576、AI音频处理器RK2118等新产品为公司在2024年的增长奠定坚实的基础。

   有望长期受益端侧生成式AI算力提升需求:

   随着大模型参数规模的迅速增大,参数规模迈入千亿级和万亿级时代,通用大模型性能优秀,但也带来更大的硬件投入和功耗。近期高通、苹果、英特尔、AMD等科技龙头公司均加快部署生成式AI,并探索在手机、PC等终端的应用。高通在《混合AI白皮书》中提出,混合AI是AI规模化发展的趋势,即模型训练在云端实现;根据模型复杂度,推理工作部分放在终端侧。终端侧做AI推理能够带来成本、能耗、性能、隐私、安全和个性化优势,助力实现随时随地的智能计算。根据公司年报,公司持续加强芯片对AI应用落地的支持,一是持续升级NPUIP和相关工具链,提升对Transformer架构为代表的主流模型架构支持效率,助力模型在边缘侧、端侧的部署;二是铺开视觉、视频、音频等AI算法,与上下游伙伴共同做好AIoT产品。

   风险提示:市场需求不及预期;新产品推出不及预期。