焦点科技(002315):业绩实现快速增长,AI赋能未来可期-2023年报及2024年一季报点评

事项:

   公司2023年实现营业收入15.27亿元,同比上升3.51％;归母净利润3.79亿元,同比上升26.12％;扣非净利润3.67亿元,同比增长31.71％。2024Q1实现营业收入3.84亿,同比上升11.03％;归母净利润0.77亿元,同比上升57.92％。评论:

   公司业绩实现快速增长,盈利能力持续提升。公司2023年实现营业收入15.27亿元,同比上升3.51％;归母净利润3.79亿元,同比上升26.12％;扣非净利润3.67亿元,同比增长31.71％。2024Q1实现营业收入3.84亿,同比上升11.03％;归母净利润0.77亿元,同比上升57.92％。公司盈利能力维持较高水平,净利率提升明显。2023年销售毛利率为79.45％,同比小幅下降0.78pp;净利率为25.17％,同比提升4.65pp。2024年Q1销售毛利率为79.03％,同比增加0.47pp;销售净利率为17.56％,较去年同期提升4.37pp。

   国家进出口规模稳中有增,中国制造网营收持续增长。2023年,我国各地方、各部门持续释放《关于推动外贸稳规模优结构的意见》、《关于跨境电子商务出口退运商品税收政策的公告》、《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》等政策红利,进出口规模稳中有增,发展质量优中有升。根据海关总署统计,2023年我国进出口总值为41.76万亿元,同比增长0.2％。在此背景下,2023年公司中国制造网、新一站保险、跨境业务、代理业务、文笔天天网等其他业务分别实现收入12.46亿、1.13亿、0.86亿、0.46亿、0.28亿元,同比变动3.40％、-0.81％、2.18％、40.48％、4.2％。

   AI麦可加速迭代,AI产品+拓展业务塑造长期增长曲线。2023年4月公司率先在跨境B2B领域内推出AI外贸助手AI麦可,为企业提供智能化、自动化的解决方案,帮助企业提升运营效率和数字竞争力,构建企业"数智大脑"。经过多轮升级,AI麦可已具备多维产品服务能力,可以通过智能产品发布、内容智能生成、AI辅助商机跟进、AI辅助拓客等能力实现外贸全流程覆盖。截至2023年12月31日,购买AI麦可的会员数约4000位(不含试用体验包客户),现金回款超过2000万元。同时,公司拓展业务包括X业务(如领动建站、孚盟CRM、企业培训等外贸生态圈横向业务)和链路生态业务(如交易、收款、物流等外贸交易流程范围内的纵向服务)。此类代理业务2023年收入超过4500万元,同比增长40.48％。

   投资建议:公司盈利水平持续提升,AI赋能未来可期。考虑到宏观经济变化,结合2023年年报以及2024年一季报情况,调整公司盈利预测,我们预计公司2024-2026年营收分别为18.45、21.87、25.00亿元(其中2024-2025前值为21.42、25.78亿元),归母净利润分别为4.73、5.67、6.51亿元(其中2024-2025前值为4.69、5.94亿元)。估值方面,参考可比公司估值,给予公司2024年30倍PE,对应目标价45元,维持"强推"评级。

   风险提示:市场需求不及预期;AI产品推广不及预期;市场竞争加剧。