创业慧康(300451):Q1业绩修复,与飞利浦合作将步入市场开拓阶段-2024Q1点评

事件

   公司发布2024年一季报,营业总收入为3.75亿元,同比+7.76％;归母净利润为0.12亿元,同比+19.03％;扣非后归母净利润为0.1亿元,同比+51.52％。

   点评

   业绩修复,Q1或迎向上拐点

   2023年公司订单需求旺盛,投入加大,收入费用错配导致利润短期承压。2024Q1在收入保持稳健增长的情况下利润端实现了较快增长,伴随公司经营状况修复,未来业绩有望实现较好增长。

   毛利率保持稳定,销售/研发/管理费用率合计-2.66pct

   毛利率为51.61％,较上年同期-0.28pct;销售费用率为8.73％,较上年同期-0.57pct;管理费用率为16.41％,较上年同期-2.85pct,研发费用率为18.2％,较上年同期+0.77pct。

   重点项目基本完成研发,与飞利浦合作重点将逐步转移至市场开拓

   公司与飞利浦合作开发的新一代EMR软件,核心系统本地化开发已经接近尾声。还完成了CTasy新产品与公司、飞利浦及其他第三方合作伙伴厂家产品近15个医技、互联网服务等系统的集成、融合,形成了比较完整的基于CTasy的智慧医院整体解决方案,这将有助于未来CTasy1.0医院项目实现快速启动、交付和实施落地。下一阶段双方的工作重点将逐步转移到市场开拓上,双方将共同建立资源共享、权责明确的市场体系及创新模式。

   公司与飞利浦将在渠道、产品侧深度协同,实现增量客户和渠道共享,促进公司医疗信息化产品和飞利浦医疗设备(飞利浦医疗健康科技领域临床、智能类设备)协同销售,为公司业务发展带来新的增长引擎。

   盈利预测与估值

   预计2024-2026年公司营业收入达到19.44、22.74、26.21亿元,同比增速+20.3％、+17％、+15.23％;归母净利润分别为2.58、4.49、6.33亿元,同比增速+603.11％、+73.97％、+40.94％,对应2024年27倍PE。维持"买入"评级。

   风险提示

   核心竞争力降低风险;市场竞争加剧风险;Hi-HIS市场推广不及预期风险;医疗信息化政策推进不及预期风险;资产减值风险;合作风险