火星人(300894):Q1收入短期承压,业绩有所下滑-2024Q1季报点评

本报告导读:公司线上市占率较高,公司线上销售和经销商支持策略积极,后续增速有望优于行业。

   投资要点:考虑到Q1业绩略低预期,且行业竞争激烈,我们下调盈利预测,预计2024-2026年EPS为0.76/0.83/0.88元(原值0.79/0.86/0.95元,调幅-5％/-4％/-8％),增速为+25％/+9％/+7％。参考同行业,且基于谨慎性考虑,给予公司2024年24xPE,下调目标价至18元,维持"谨慎增持"评级。

   业绩简述:公司业绩略低预期。公司2024Q1实现营业收入3.48亿元,同比-15.44％,归母净利润0.37亿元,同比-24.52％。

   收入表现略好于行业,公司业绩略低预期。集成灶品类均价较高,增加了消费者的购买门槛,在消费购买力缓慢弱复苏的过程中,整体销额相对低迷。公司作为龙头企业,收入表现略好于行业整体水平。业绩层面,2024Q1公司毛利率为45.65％,同比-1.23pct,净利率为11.21％,同比-0.6pct;我们预计原材料价格波动使公司毛利率下降的重要原因。公司2024Q1销售、管理、研发、财务费用率分别为23.16％、7.63％、6.95％、-1.77％,同比-0.09、+0.29、+1.14、-0.95pct。公司费用率维持稳定。

   展望未来,考虑到公司线上销售和经销商支持策略积极,后续增速有望优于行业。

   风险提示:原材料价格波动风险,行业竞争加剧。