嘉诚国际(603535):连续中标希音公司合同,成长逻辑不断兑现-点评报告

事件:2024年5月13日嘉诚国际发布公告:嘉诚国际今年内第四次中标希音公司(Shein)合同,为质检外包项目,公司进一步扩大为希音公司提供业务服务范围。按完整会计年度测算,公司预计该合同每年产生的营业收入将超过公司2023年度经审计的营业收入的10％以上。

   投资要点:连续中标希音公司合同,成长逻辑不断兑现嘉诚国际此次中标项目是为希音公司(Shein)提供质检外包服务,系公司今年内第四次中标希音公司合同。嘉诚国际提供的跨境电商全链路一体化的服务模式获得了跨境电商平台企业的充分认可,公司也扩大了业务服务内容。公司预计该合同每年产生的营业收入将超过公司2023年度经审计的营业收入的10％以上。截至2023年5月13日,公司已连续中标多个重大合同,成长逻辑不断兑现,预计2024年业绩将迎来快速增长。

   把握跨境电商红利,看好公司成长属性2023年公司在跨境电商物流业务上取得重大突破,嘉诚国际港园区全面用于世界知名跨境电商平台企业出海业务。截至2023年底,公司已为全球知名四大平台企业提供仓服务高达近百万平方米,此外公司规划的嘉诚国际(海南)多功能数智物流中心(预计总面积21.33万平方米)已完成封顶工作,即将竣工并投入使用。公司把握跨境电商红利,新产能快速去化贡献业绩增量,持续看好公司成长属性。

   盈利预测和投资评级我们预计嘉诚国际2024-2026年营业收入分别为15.30亿元、17.57亿元与19.60亿元,归母净利润分别为2.81亿元、3.25亿元与3.75亿元,2024-2026年对应PE分别为14.93倍、12.91倍与11.19倍。跨境电商物流景气上行,新产能快速去化贡献增量,2024年业绩预计迎来较大增长,维持"增持"评级。

   风险提示国际贸易形势不稳定带来的风险;跨境电商出海不及预期;跨境电商海外政策风险;仓库投产不及预期风险;仓库产能利用率不及预期风险;家电等行业景气度波动风险;信息系统风险。