富安娜(002327):稳健分红,盈利向上-年报点评报告

24Q1收入6.5亿同增5％,归母净利1.2亿同增10％

   公司发布财报,24Q1收入6.5亿,同比增长5.2％,归母净利1.2亿,同比增长10.2％;23年收入30.3亿,同比减少1.6％,归母净利润5.7亿,同比增长7.0％,其中23Q4收入11亿同增0.7％,归母净利2.3亿同增9％。

   23年公司现金分红金额为5.4亿,占归母净利95％,保持较高分红比例。

   分品类看收入,23年公司套件收入12亿(占总收入比例39％),同减0.8％被芯收入12亿(占总40％),同增1.4％;枕芯类收入2亿(占总7％),同减4％;其他品类收入3.9亿,同减11％。

   分销售模式,23年线下直营收入7亿(占总24％),同减1％;线下加盟收入8亿(占总27％),同减0.4％;电商收入12亿(占总40％),同减5％;团购收入1.6亿(占总5％),同增19％。

   24Q1毛利率54.2％同减0.1pct,净利率18.8％同增0.9pct

   公司24Q1毛利率54.2％同减0.1pct;23年毛利率55.6％同增2.5pct,其中直营渠道毛利率70.1％同增3.6pct,加盟毛利率56.2％同增3.6pct,电商毛利率48％同增1.7pct。

   24Q1公司期间费率同增0.8pct,主要系销售费率同增1.2pct;23年期间费率同增0.2pct,其中销售费率同增0.5pct,管理费率同减0.3pct,主要系摊销费及股权激励费用减少,财务费率同减0.1pct,主要系大额存单利息收入增长。

   公司24Q1净利率18.8％同增0.9pct;23年净利率18.9％同增1.6pct。

   继续强化门店运营管理,凸显艺术家纺特质

   截至23年末,公司线下共1494家店(同比净增24家),其中直营门店484家(同比净增13家),直营单店年均收入149万同减3.8％;加盟商门店1010家(同比净增11家)。公司持续提升门店运营管理能力,投入信息化管理体系,搭建一体化企业管理应用平台,将管理触角延伸至业务前端,利用大数据、人工智能等提升全流程协同能力与运营效率。

   同时,公司23年在门店设计计陈列、产品创新、多系列时尚用品开发等方面进行统一规划,逐步在全国国重点城市布局超级形象店,以线下实体美物空间强化消费者的品牌认知。

   电商秉承精细化运营,以利润为团队考核

   23年公司电商销售收入12亿,占总收入约40％,各平台中天猫销售占比25％、京东占39％、唯品会占14％,主要销售品牌退货率约11.9％。

   截至23年末,公司电商团队共约231人左右,团队以利润为考核,持续提升基础运营能力及供应链反应速度,优化商品结构,羽绒被、蚕丝被等品类持续增长;拓展直播渠道,布局短视频获取更多流量;强化会员运营,搭建私域深度会员体系。