虹软科技(688088):PSAI视频生成如期落地,智能商拍业务大有可为-点评报告

本报告导读:公司ArcMuse计算技术引擎完成备案后,PSAI视频生成功能如期落地,且市场推广节奏明显加快。后续将继续推出个人APP扩大用户基数。商拍业务或将超预期。

   事件:2024年5月23日,虹软PSAI正式上线AIGC图生视频功能。

   评论:维持目标价38.1元,维持"增持"评级。维持预测20242026年EPS为0.36、0.48、0.60元。维持目标价38.1元,维持"增持"评级。

   智能商拍完成核心算法备案后,视频生成功能如期落地。据虹软公众号,公司ArcMuse计算技术引擎4月底通过国家网信办生成式AI备案许可智能商拍云工作室全新上线。5月23日虹软旗下PhotoStudioAI智能商拍平台正式上线AIGC视频生成功能,聚焦服装升级智慧化营销推广模式,可为品牌企业、电商商家大幅节省视频拍摄时间与成本,也有丰富的数字人模特与场景满足多样化、个性化展示需要。此类功能关键在于细节还原度,公司产品可生成真实自然动态效果。该项功能是PSAI的重要升级,PSAI成为全栈商拍创作平台,有助于增强对品牌企业、电商商家等下游客户的吸引力和合作粘性。

   智能商拍市场潜力大,PSAI推广节奏明显加快。商拍是AIGC落地的天然场景,无需进行市场教育,也是高频场景,重点在于推新与快速推广。据商务部《中国电子商务报告2022)》,2022年底全国网络零售实物商品店铺数1319万家,其中服装鞋帽针纺织品占25.51％。根据公司官网,PSAI推出了多种会员方案,包月套餐从48888元月不等。简单假设平均每家服装品类店铺智能商拍每年投入1800元平均仅150元月)),则服装智能商拍市场空间可达60亿元,进一步扩大到其他品类还可有数倍空间。公司PSAI自5月初恢复上线以来,陆续入驻阿里巴巴集团旗下千牛商家工作台、1688平台、抖店微应用囊括了C2C、B2B、短视频等平台类型,推广节奏明显加快。

   后续将继续推出个人APP,商拍业务前景值得期待。据2024年5月24日投资者交流,公司打造了一款面向C端用户的APP,已经完成产品原型开发,会择机上线。预计依托手机、车载业务积累的核心算法优势及现有产品经验,也将呈现出令人惊艳的效果。面向toC用户的APP将进一步打开业务成长空间,进一步完善公司生态闭环。

   风险提示:智能商拍市场空间测算基于一定假设前提,与实际市场空间或存在一定偏差AIGC推进不及预期;出海风险等