东方嘉盛(002889):自建仓库逐渐落地,积极布局芯片新赛道-公司动态跟踪报告

投资要点

   事件:6月18-19日公司披露机构调研公告,公告内容中提到,2023年中标的前海项目预计今年开始动工,明年底前以上项目会基本完工,后续将逐步投入使用。同时未来公司将配合深圳市半导体及集成电路产业规划,打造半导体设备厂商寄售维修供应链行业标准,并同时寻找半导体供应链服务的并购标的,推进新型开放式的产业生态。我们认为公司提高自有仓储比重,保障供应链服务稳定性和安全性,主业稳定且有成长性,同时积极布局新赛道,有望打造业绩新增长点。

   各业务经营稳健,公司业绩有进一步增长空间。目前公司半导体设备供应链服务、医疗健康领域等均按战略规划稳步前进,公司消费食品等业务板块也有望受益于政策利好获得正向增长。2023年全年公司实现营业收入27亿元,同比下降4.6％,实现扣非归母净利润1.6亿元,同比增长0.5％,2024年一季度公司实现营业收入8.2亿元,同比增长25.7％,实现扣非归母净利润4241万元,同比增长15.6％增加自有仓储持有比重,未来将进一步提升国际航线与境外仓库覆盖率。国内目前总经营仓储面积超15万平方米,预计2年内落地45-60万平方仓储,后续将逐步投入使用。未来将跟紧市场需求和国家政策支持方向,提升国际航线与境外仓库的覆盖率,特别是在一带一路国家以及欧美主要物流枢纽节点,推出逆向物流服务产品,解决客户二次销售诉求。

   公司成功拓展芯片智造新赛道。公司2023年申请到深圳关区第一批寄售维修保税仓库资质,为国际头部芯片生产设备厂商提供一体化供应链服务。未来公司基于现有的寄售维修资质以及VMI管理模式,进一步延伸至半导体生产设备售后管理服务等产业链条,提升国际半导体芯片厂商的本地化服务能力,协助扩大华南地区集成电路企业对国外维修配件的保税储备。

   盈利预测与投资建议:考虑到未来经济复苏,加之公司自建仓库逐渐落地,数字化战略不断推进将有望享受更高收益,同时公司积极布局光刻机物流服务等新赛道,打造业绩新的增长点。我们看好公司未来发展前景,建议持续关注。

   风险提示:汇率波动风险,国际宏观和地缘政治风险,人力资源流失和人力成本上升风险,投资及业务扩张导致的经营管理风险等。