巨星科技(002444):巨星科技拟向子公司华达科捷增资,未来发展前景较好

巨星科技拟增资华达科捷3.33亿元,为优化公司管理架构,华达科捷将以现金分别收购巨星科技和张瓯持有的欧镭激光技术各48％的股权。公司24年H1净利润预计同比增长25％-35％,取得美国大型零售公司的电动工具每年不低于3000万美元的订单,未来盈利能力显著提升。

   优化激光测量业务管理架构,集中资源降低管理运营成本。巨星科技计划向控股子公司华达科捷增资人民币3.33亿元,同时自然人陈永强增资人民币1645万元。增资完成后,巨星科技、张瓯和陈永强分别持有华达科捷76.78％、21.39％、1.83％股权。此外,华达科捷将以现金分别收购巨星科技和张瓯持有的杭州欧镭激光技术有限公司各48％的股权,交易完成后,欧镭激光将成为华达科捷的全资子公司。公司自2016年收购华达科捷以来,一直大力发展激光测量业务,并于2017年切入激光雷达领域,目前公司已成为全球最主要的激光测量领域ODM公司。本次一揽子关联交易,旨在集中公司2016年以来陆续收购的多块激光测量业务资产,优化激光测量业务管理架构,使其统一集中到一个平台之下,降低整体管理运营成本的同时,确保激光测量业务进一步发展,有望对公司未来财务状况和经营成果产生积极影响。本次增资完成后,华达科捷将使用增资款项收购PrimToolsLimited100％股权、欧镭激光96％股权等激光测量业务资产。

   24H1归母净利润同比+25％-35％,增速亮眼。24H1公司归母净利润10.91-11.78亿元,同比+25％-35％;扣非归母净利润11.33-12.24亿元,同比+25％-35％。24Q1归母净利润4.13亿元,yoy+36.70％,预计Q2实现净利润6.78-7.65亿元,yoy+18.90％-34.10％,增长亮眼。公司增长受益于24H1推出电动工具、特种箱柜等大量新品,使得终端市场份额明显提升;同时随着欧美通货膨胀缓解,终端市场工具需求有所复苏;以及公司在东南亚制造基地的投产,公司的盈利能力显著提高。

   维持"强烈推荐"投资评级。我们预测未来公司盈利能力增势较好,公司取得美国某大型零售公司的采购确认,采购标的为20V无绳锂电池电动工具系列和相关零配件,预计订单金额每年不少于3000万美元,超过公司2023年动力工具产品收入的10％,产品将于2024年下半年开始交付客户,2024年确认收入不超过4000万美元,预计2024-2026年营收为134/160/189亿元,同比增长23％/19％/18％,每股收益1.69/1.99/2.31元,对应24年的PE、PB分别为14.7、1.8,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:宏观环境、汇率等不确定性;贸易摩擦加剧。