广汽集团(601238):6月集团批发同比-31％,合资批发环比改善

公司公告:广汽集团2024年6月乘用车产量为170,317辆,同环比分别-26％/+22％;销量为163,501辆,同环比分别-31％/+4％。其中,1)广汽本田6月产量为31,732辆,同环比分别为-45％/-3％;销量为34,350辆,同环比分别为-43％/+8％。2)广汽丰田6月产量为71,205辆,同环比分别为-20％/+39％;销量为70,072辆,同环比分别为-20％/+15％。3)广汽传祺6月产量为36,048辆,同环比分别为-2％/+16％;销量为32,784辆,同环比为-20％/+0％。4)广汽埃安6月产量31,332辆,同环比分别为-31％/+25％;销量为25,692辆,同环比分别为-43％/-16％。

   集团6月批发销量同比-31％。1)分品牌来看,广本广丰批发环比均改善。传祺6月产批同比表现好于集团整体,其中传祺MPV家族6月销量15108辆,环比上涨20％。埃安6月产批同环比承压。2)分车辆类型来看,轿车6月产量为62,028辆,同环比分别-35％/+12％;销量为53,634辆,同环比分别-46％/-6％。SUV6月产量为83,847辆,同环比分别-24％/+26％;销量为83,100辆,同环比分别-25％/+9％。MPV6月产量为24,442辆,同环比分别-5％/+32％;销量为26,767辆,同环比分别+1％/+14％。3)合作:6月6日,广汽集团与长安汽车在重庆签署战略合作框架协议。6月7日,广汽能源与蔚来能源正式达成充电网络互联互通合作。6月18日,广汽集团与广州产投全面深化战略合作签约仪式举行。4)其他:6月4日,工业和信息化部公布了《进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信息》,广汽集团正式进入智能网联汽车准入和上路通行试点,成为全国首批开展L3自动驾驶上路通行试点的车企之一。

   6月集团整体加库。根据我们自建库存体系显示,6月广汽集团整体库存增加,企业当月库存+6,816(较2024年5月),广本/广丰/传祺/埃安企业端库存分别-2,618/+1,133/+3,264/+5,640辆(较2024年5月)。

   盈利预测与投资评级:自主能源生态产业链实现闭环布局:公司聚焦"XEV(混动化)+ICV(智能网联)"和"EV(电动化)+ICV(智能网联)",全面提升自主创新能力,2024年全年力争实现自主品牌销量超100万辆。合资品牌电动转型加速,产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为52.1/66.4/79.5亿元,对应PE为15/12/10倍。维持"买入"评级。

   风险提示:乘用车需求低于预期;新能源渗透率提升不及预期等