双环传动(002472):中报预告符合预期,智能驱动业务放量-2024年中报业绩预告点评

本报告导读:公司2024年中报业绩预告符合预期,民生齿轮板块表现亮眼,不断拓展智能办公、智能汽车、智能家居和未来生活领域,智能驱动机构加速放量。

   投资要点:维持增持评级,维持目标价33.04元。维持2024-2026年EPS预测1.24/1.61/1.94元,考虑公司行业龙头地位,海外扩张加速,估值水平高于行业平均,给予2024年27倍PE估值,维持目标价33.04元,维持增持评级。

   中报业绩预告符合预期,业绩持续兑现。公司预告2024年1-6月实现盈利4.5-4.7亿元,同比增长22.1％-27.5％,扣非归母净利4.28-4.48亿元,同比增长25.5％-31.4％。根据公司中报业绩预告和一季度情况,公司2Q24预计归母净利2.3-2.5亿元,同增16％-26％,环增4％-13％,业绩符合预期,持续兑现应证成长能力。

   新业务不断发展,智能执行机构迈向高速成长轨道。公司子公司环驱科技转型升级至智能驱动机构的新兴领域,超越"民生齿轮"传统定位,覆盖智能办公、智能汽车、智能家居及未来生活等多个领域。智能家居业务放量,带动营收和利润增长显著,发挥协同效应,积极扩展智能汽车部件驱动业务,彰显出强势的发展潜力。

   同心多元化发展,海外工厂助力全球化扩张。公司围绕同心多元化发展战略,专注高精密齿轮传动,不断拓展产品边界。公司新业务民生齿轮快速放量,2023年收入3.8亿元,同增87％。公司建设匈牙利生产基地,进入和巩固欧洲市场,加快海外供应链和销售渠道开拓,海外布局逐步完善,全球化扩张加速。

   风险提示:新订单爬坡不及预期;产能利用率不及预期。