中科星图(688568):新品密集发布构筑生态护城河,布局云服务和低空经济-事件点评

事件概述:

   7月8日-7月9日,公司在无锡举办2024空天信息大会暨数字地球生态峰会,期间公司推出多款新品,并达成多个行业战略合作协议。

   发布多款新品助力生态构建,推出"4+2"星座夯实数据能力

   7月8号,公司在2024空天信息大会暨数字地球生态峰会上推出多款新品1)GEOVIS洞察者商业航天测控:包括空间信息分析基础平台3.0、天路地面站网建设服务平台1.0、天控太空资产管理应用平台2.0,推出了更多更全面的天地一体化卫星测运控功能,并且加大了通信卫星的覆盖;2)星图云开发者平台:具备十圈层数据能力,超算中心算力支持,并推出各类套件、低代码平台、AI智能问答等功能,加速遥感行业应用落地。3)GEOVIS数智低空大脑:布局空中建模、气象、电磁等解决方案,核心针对低空中空域划分复杂、气象波动频繁、班次多互相之间电磁干扰情况等低空空域痛点。公司同日推出"4+2"卫星星座计划,即建设1个电磁卫星星座、1个气象卫星星座、1个遥感卫星星座、1个新型卫星星座+1个全球测运控网络与运营服务中心、1朵空天信息"星图云",进一步夯实底层数据能力,加大遥感卫星数据精度,提升应用体验感。

   此外,星图本次签订多个战略合作协议1)无锡经开区与中科星图签约落地全国首个空天信息全产业链基地,总投资30亿元。未来将在卫星制造、星座运营、卫星测运控、卫星数据运用和增值服务等方面实现合作。2)中科星图与星图测控、微纳星空、深蓝航天等18家企业签订商业航天产业生态战略合作协议。

   云上数据+云上计算+云上应用,云服务体系持续完善

   2023年公司持续升级云服务,形成三大线上服务体系,1)云上数据:推出星图地球数据云和星图地球今日影像等线上产品,采用全新的遥感数据服务模式,提供"订阅推送+即查即用+场景定制";2)云上计算:推出星图地球超算数据工场(GEOVISEarthDataHyper),集成了100+遥感卫星处理算法、国内外200+卫星资源,实现光学、雷达、高光谱等空天大数据的智能处理、应用以及知识信息的自动提取、分发和服务;此外,公司基于自主遥感智能大模型推出星图地球智脑引擎(GEOVISEarthBrain),构建可计算的数字地球;3)云上应用:不断更新星图地球(GEOVISEarth)、星图地球工作室(GEOVISEarthStudio)、星图地球开发者平台(GEOVISEarthDev)三项应用服务,满足C端用户在地球探索、场景设计、应用开发等方面的需求。2023年,公司云服务业务已实现0.21亿收入,毛利率86.18％,业务进展顺利。

   积极布局低空经济新场景,产品和解决方案卡位核心基础设施

   2023年开始多个省份将低空经济、通用航空等相关内容写入政府工作报告,并陆续出台支持政策,"低空经济+"应用加速发展。公司自2020年开始部署低空经济领域,相关业务布局涵盖了低空服务基础平台产品研发、低空服务全套解决方案研发,目前已具备低空通航产品及项目基础,可提供面向低空物流、通航运输、城市管理、公共服务等领域应用场景提供综合解决方案,有望受益于低空经济发展。此外,根据公司官方公众号,公司子公司星图智慧结合公司及参股子公司北斗伏羲、星图测控、维天信科的空域数据、北斗网格码、气象系统等技术,推出低空飞行管控和服务平台,其具备物联感知、低空活动大规模计算、空域建模、航线规划、指挥飞行管控等功能。根据北斗伏羲公众号,公司于2023年8月与衢州市智慧新城管委会签约,联合建立低空空域建设平台,项目总投资2.5亿元;2024年5月8日签约张湾区低空经济智联网项目,总投资10亿元。我们认为,公司低空经济空域平台有望优化低空飞行活动中最复杂的空域划分、飞行活动高频次、气象气流多变等问题,有望卡位低空经济基建建设领先地位。

   投资建议:

   公司作为国内数字地球龙头企业,深耕特种领域,基本盘稳固,且积极拓展商用领域布局云服务业务,打开长期成长空间并优化商业模式。此外,公司布局低空空管领域产品,解决低空空域活动核心痛点,有望卡位低空基建领先者。我们预计公司2024-2026年收入分别为36.3/51.4/68.5亿元,归母净利润分别为4.6/6.5/8.8亿元,维持买入-A的投资评级。给予6个月目标价34元,相当于2024年40倍的动态市盈率。

   风险提示:宏观环境风险、云服务业务发展不及预期、市场竞争加剧、低空经济发展不及预期。