中国卫通(601698):保险理赔影响下归母净利润高增,看好公司长期发展动能-2024年半年度业绩预告点评

事件:近日中国卫通发布2024年半年度业绩预告,预计2024年上半年实现归母净利润约4.11亿元,较上年同期增加约1.45亿元,同比增长约54％;预计上半年扣非归母净利润与去年同期相比变化不大。单季度来看,根据业绩预告测算,2024Q2公司实现归母净利润约3.03亿元,同比去年增加约1.78亿元,同比增长约142％,主要系保险理赔事项影响。

   与保险承保商达成一致意见,中星6C保险理赔款增厚公司利润。2023年公司业绩因中星6C推力器故障致寿命减少计提减值而受到影响,公司根据星群在轨保险保单规定向首席承包商提起中星6C卫星保险理赔程序。2024年6月24日,公司发布公告称与保险承保商就赔付方案达成一致意见并签署《责任解除协议》,可从保险承保商获得保险理赔款约3221.74万美元,约占公司23年归母净利润的66％,按照7.2585的美元兑人民币即期汇率(2024年7月12日)计算,约合人民币约2.34亿元。

   制定"提质增效"方案,进一步夯实长期竞争优势及成长动能。2024年6月27日,公司制定《2024年度"提质增效重回报"行动方案》,强调增加投资者回报及创新引领新制生产力发展。2024年公司将聚焦重点增强核心能力,持续优化全球网络布局,有序推进中星10R、中星9C卫星研制计划,打造卫星通信原创技术策源地,固本开源推进业务增长,保障公司高质量发展。

   高轨卫星互联网建设引领者,航空、航海等行业市场持续拓展。公司已初步建成我国首完整覆盖我国国土全境及"一带一路"沿线重点国家区域的高通量卫星互联网,并在行业应用端不断拓展。2024年2月26日公司推出消费级卫星互联网产品,并与航空公司合作推出航空卫星互联网产品流量套餐,为客户提供飞机飞行过程中相当于4G流畅度的联网服务;"海星通"全球网服务已覆盖全球超过95％的海上航线。

   盈利预测:中国卫通是我国通信广播卫星运营国家队,看好公司高轨卫星互联网在航空、航海等应用领域的拓展。考虑保险理赔事项影响,预计公司2024-2026年实现营业收入30.88/35.43/39.90亿元,归母净利润6.32/6.97/7.98亿元,对应EPS0.15/0.17/0.19元,维持"买入"评级。

   风险提示:卫星应用市场拓展不及预期、卫星在轨出现重大故障。