蓝晓科技(300487):高盈利板块持续高增使Q2业绩略超预期,扩充高质量产能支撑未来成长

公司发布2024H1业绩预告:报告期内,公司预计实现营收12.69-13.20亿元,同比增长26％-31％,预计实现归母净利润3.94-4.10亿元,同比增长13.96％-18.45％,预计实现扣非归母净利润3.83-3.98亿元,同比增长13.46％-18.07％。此外,若扣除汇兑因素影响(23H1收益3761万元,24H1收益404万元),24H1归母净利润同比增长约26-30％。

   其中,24Q2单季度预计实现营收6.38-6.89亿元,同比增长26％-36％,环比增长1％-9％,预计实现归母净利润2.25-2.41亿元,同比增长6％-13％,环比增长33％-42％,预计实现扣非归母净利润2.17-2.33亿元,同比增长4％-12％,环比增长31％-41％,单季度业绩超预期。24Q2单季度收入环比增速不显,但利润端增长显著,预计主要是公司生科、超纯水等高盈利板块收入占比提升。

   固相合成载体引领生命科学板块维持高增长,水处理与纯化板块市场渗透率持续提升。生命科学领域,公司以材料突破为内核,不断开辟新的尖端应用,固相合成载体、软胶、硬胶等产品引领增长,尤其受益GLP-1市场高景气拉动,固相合成载体需求增长明显,根据礼来财报,替尔泊肽一季度全球收入达23亿美元,反映了该产品的持续强劲需求。水处理与超纯化领域,公司凭借有竞争力的产品品系,以及更短的供货周期、更灵活的客户服务,市场渗透率进一步提升,预计未来仍将维持较高增速。同时节能环保、化工催化、金属提取等领域,均有阶段性的增长机会。近年来,公司持续引入海内外专家,通过销售网络带动公司内部技术和产品的发展,不断开拓新应用领域,多元化应用场景打造未来强劲的发展动力。同时,7月8日公司发布投资建设高端材料制造产业园公告,增加高质量生产能力,满足超纯水、食品等高附加值品种吸附分离材料市场需求。

   保证盐湖提锂项目在手订单高质量交付,持续加大国内外市场开发力度。2024年,公司重点项目国能矿业结则茶卡项目首条产线正在进行安装,预计I期项目整体将于2024年投产,是西藏地区首个投产的工业级"直接提锂"标杆项目;重点项目哈纳克部分设备已完成制造等待发货,并新增系统配套合同。截至2023年报,公司已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共12个,合计碳酸锂/氢氧化锂产能8.6万吨,其中5个已经成功投产运营;

   中试项目累计约120个,为持续形成订单提供潜力。同时公司在阿根廷建立南美研发中心,为大量"锂三角"区域客户提供高效、及时、本地化的技术服务,提高项目开发和落地能力。

   投资分析意见:维持公司2024-2026年归母净利润预测为9.55、11.93、14.54亿元,当前市值对应PE为22、17、14X,维持"增持"评级。

   风险提示:1)行业竞争加剧风险;2)核心技术泄露、技术人员流失及技术更迭风险;3)新技术产业化进度不及预期风险。