蓝晓科技(300487):1H24业绩维持快速增长,看好长期投资价值

1H24预计盈利同比增长14.0-18.5％蓝晓科技发布1H24业绩预告,公司预计实现营业收入12.7-13.2亿元,同比增长26-31％;归母净利润3.94-4.10亿元,同比增长14.0-18.5％,符合市场预期;扣非净利润3.83-3.98亿元,同比增长13.5-18.1％。公司预计1H24汇兑收益约为404万元,去年同期为3,761万元;剔除汇兑收益影响,公司预计1H24归母净利润较上年同期增长约26％-30％。1H24公司生命科学、提锂订单持续拓展,超纯水领域产品销售规模增加驱动营收利润快速增长。

   我们根据业绩预告测算,公司2Q24实现营业收入6.4-6.9亿元,同比增长26-36％;归母净利润2.3-2.4亿元,同比增长6-14％,利润增速慢于营收主要是2Q23确认较多汇兑收益致基数较高。

   关注要点子公司蒲城蓝晓拟投资不超过6亿元建设高端材料制造产业园。公司公告拟购买蒲城高新技术产业开发区渭北煤化工业园区132亩土地使用权,并建设蒲城蓝晓高端材料制造产业园,预计总投资不超过6亿元,建设2万吨吸附分离材料生产及公辅配套设施,预计建设期18-36个月。我们认为该项目有望助力公司增加高质量生产产能,满足高端应用市场扩量的需求,助力公司持续深入布局吸附分离材料产业,助力其长期成长。

   下游多点开花,看好公司业绩持续快速增长。1)生命科学板块先发优势和技术优势突出:受益于礼来替尔泊肽销量持续快速增长带动,我们认为公司固相合成载体销售或将维持高增速,同时核酸药物合成材料、西药专用吸附材料、固定化酶载体持续推进商业化应用,中长期有望驱动板块维持高速成长。2)超纯水领域,公司自主研发的喷射法均粒技术打破了少数国外公司的垄断,我们认为有望在电子级、核级超纯水领域取得工业化突破。3)金属资源利用方面,公司持续推进盐湖提锂产业化,看好海外提锂客户实现突破助力该板块继续增长。

   盈利预测与估值我们维持2024/25年盈利预测不变,目前公司股价对应2024/25年21.6/16.6x市盈率。由于行业估值中枢下行,我们下调目标价11％至58元,对应41％的上涨空间和2024/25年30.6/23.5x市盈率,维持跑赢行业评级。

   风险行业竞争加剧,下游需求增长不及预期。