道通科技(688208):业绩超过预告预期,中期分红夯实股东收益-2024半年报点评报告

事件

   公司发布2024年半年报,2024年上半年实现营业收入18.42亿元,同比增长27.22％;归母净利润3.87亿元,同比增长104.51％,扣非后归母净利润2.89亿元,同比增长52.59％。

   单24Q2而言,2024Q2实现营业收入9.79亿元,同比增长31.98％;归母净利润2.62亿元,同比增长123.67％,扣非后归母净利润1.64亿元,同比增长41.22％。

   点评

   扣非利润超过此前业绩预告预期,充电桩业务保持高速增长

   根据公司此前发布的业绩预告,预计2024年上半年实现营收18.3-18.5亿元,归母净利润3.8-3.9亿元,扣非后归母净利润2.6-2.8亿元。公司2024上半年实际扣非后归母净利润超过此前业绩预告的预期。

   分业务来看,数字维修业务(即汽车诊断相关业务)和数字能源业务(即充电桩业务)均实现了较好增长,尤其充电桩业务维持了高增趋势:

   1)数字维修业务:2024上半年实现营收14.38亿元,同比增长18.04％,24Q2单季度实现营收7.5亿元,同比增长25％,较24Q1增长加速。具体来看,2024上半年汽车综合诊断产品、TPMS、ADAS智能检测标定、软件升级服务业务分别实现营收6.08、3.29、1.77、2.11亿元,对应同比增速分别为1.78％、33.83％、23.97％、26.32％。其中TPMS和ADAS智能检测标定分别受益于替换周期和汽车智能化趋势,实现较快速增长,公司相关产品在业内有先发优势,更在车型兼容能力、更新速度、使用效率、便携性以及集成性等方面持续引领行业发展趋势。

   2)数字能源业务:2024上半年实现营收3.78亿元,同比增长92.37％,24Q2单季度实现营收2.18亿元,同比增长85％,维持高增趋势。公司数字能源业务在北美、欧洲、亚太等多地区持续突破,版图正在全球快速扩张。

   充电基础设施快速发展,看好公司第二增长曲线

   一方面,海外充电桩需求巨大。根据国际能源署,美国市场的公共充电桩数量将从2023年的18万个,增长到2035年的170万个;欧洲市场的公共充电桩数量将从2023年的70万个,增长到2035年的270万个;海外其他地区的公共充电桩数量将从2023年的29万个,增长到2035年的240万个。

   另一方面,多国政府出台补贴,加速充电基础设施建设。如北美政府已推出包含NEVI法案和CFI法案在内的累计75亿美元的补贴资金,欧洲推出包含了欧盟AFIF、德国Deutschlandnetz、英国RCF等法案在内的累计数十亿欧元的补贴资金,以支持当地公共充电桩的建设。

   发布2024年中期利润分配方案,夯实股东回报

   公司发布2024半年度利润分配方案公告,拟向每10股派发现金红利人民币4元(含税),不送红股,不进行公积金转增股本。根据公司分红方案,此次分红预计派发现金红利1.76亿元,占2024上半年归母净利润比例为45.62％。

   盈利预测与估值

   我们维持此前盈利预测,预计公司2024-2026年营业收入分别为39.84、50.34、62.74亿元,分别同比增长22.54％、26.36％、24.63％;归母净利润为4.95、6.48、8.35亿元。维持"增持"评级。

   风险提示

   新能源充电桩及ADAS产品落地不及预期;市场竞争加剧;政策环境变化关税大幅提升