中国移动(600941):业绩稳步增长,发展再上新台阶-2024年半年报点评

事件:公司发布2024年半年度报告,营业收入为5467.44亿元,同比增长3.02％,其中,主营业务收入为4635.89亿元,同比增长2.50％;归母净利润为802.01亿元,同比增长5.29％;扣非归母净利润为730.38亿元,同比增长4.60％。经营性活动现金净流量为1313.77亿元,同比下降18.16％。

   5G用户渗透率突破50％,移动用户数突破10亿公司坚持"连接+应用+权益"融合拓展个人市场,2024年H1,移动客户数突破10亿,净增926万户,其中5G网络客户达到5.14亿户,净增0.49亿户,渗透率达到51.4％。移动ARUP为51.0元/户/月,同比下降2.67％。

   深耕政企市场,大力拓展移动云2024年H1,政企市场收入达到1120亿元,同比增长7.3％;政企客户数达到3038万家,净增201万家;公司在全行业公开招标市场中标份额为18.4％,较2023年提升4.1个百分点,保持全行业领先;移动云收入为504亿元,同比增长19.3％。

   "双千兆"网络保持领先,持续推进5G-A商用部署公司上半年资本开支完成640亿元,其中5G网络投资为314亿元,累计开通5G基站超229万个,净增35.1万个。公司聚焦RedCap、三载波聚合、通感一体化等能力提升,已在超280个城市推进5G-A商用部署,计划今年将扩展至超300个城市。公司分场景精准建设千兆宽带能力,截至2024年6月底,全国市县城区100％、乡村97％以上具备千兆平台能力,千兆覆盖住户达到4.38亿户。

   盈利稳定增长,上调"买入"评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为10697.80/11312.38/11900.76亿元,同比增速分别为5.99％/5.74％/5.20％;归母净利润分别为1404.25/1498.40/1590.38亿元,同比增速分别为6.57％/6.70％/6.14％,EPS分别为6.55/6.99/7.41元/股。鉴于公司为行业龙头,经营稳定增长,移动云业务快速增长,盈利能力提升,持续提升分红派息率,我们上调为"买入"评级。