凯因科技(688687):凯力唯量利双升,仿制药边际向好-中报点评

#核心观点：

   1、2024年中报显示公司营业收入5.97亿元（+5%yoy），归母净利润0.42亿元（+11%yoy）。

   2、凯力唯持续放量，2Q24毛利率达85%（+6.5pct QoQ），净利率快速攀升至29%。

   3、金舒喜集采影响接近尾声，安博司预计3Q24开始恢复增长。

   4、长效干扰素III期临床进入尾声，预计3Q24内申报NDA，乙肝功能性治愈率有望达20-30%。

   5、2Q24剔除研发费用的净利润同比增长60~70%，利润端增速可观。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司24-26年归母净利润1.4/1.9/2.6亿元，对应EPS为0.8/1.1/1.5元。基于SOTP法给予公司估值77亿元，对应目标价45.01元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   长效干扰素临床不及预期风险；产品放量不及预期风险；集采影响超预期风险；政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。