鼎捷软件(300378):业绩稳健增长,AI新应用和出海步伐加快

事件概述:

   8月10日,鼎捷软件发布《2024年半年度报告》。今年上半年,公司实现营业收入10.04亿元,同比增长10.98％;实现归母净利润4244.13万元,同比增长17.48％,呈现出稳健增长态势。

   中国大陆、中国台湾及海外市场齐增长,出海步伐加快

   据半年报披露,上半年公司中国大陆地区实现营业收入4.55亿元,同比增长7.37％;非中国大陆地区实现营业收入5.49亿元,同比增长14.16％。在中国大陆地区,公司强化大客经营,成立战略大客事业部,加大PaaS开拓力度;在中国台湾地区经营上,公司在装备制造、电子、化工等行业针对性开发场景化AI应用,并将ChatFile智能问答能力封装至既有方案,助力客户提升工作及决策效率,带动AI应用营收较去年同期增长179％。在泰国、越南、马来西亚等海外地区,公司紧抓中企出海趋势,结合本地化税务认证方案及制造业标杆案例提供运营支持,目前中企出海数字化需求占公司海外市场需求50％以上。其中,在越南市场,公司拥有台商出海客户已逾500家,在金属、家具、食品加工等聚焦行业客户数量占台商出海总数70％。上半年,公司在东南亚地区的经销市场成长超过100％,SaaS产品需求逐步攀升。

   数智化场景拉动AI应用,研发设计软件和AIoT有亮点

   在AI新应用方面,上半年公司一方面持续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代,结合大模型技术构建AI原生应用工作平台,持续提升企业及ISV伙伴开发和使用的灵活性、便利性;另一方面持续优化行业场景数智解决方案,在装备制造云、零部件云、财务云等开发了近20款支持数智化场景的AI新应用,营收较上年同期成长114％。落实到具体应用,据半年报披露,公司基于装备制造云研发的项目智捷报应用可解决企业估价难、过程繁、报价慢等问题,应用AI智能算法,非标项目报价周期从5天降低至1天,成本估算精准度从80％上升至97％;基于零部件云研发的供应天眼应用引入三方仓管理解决方案,通过建立在途跟踪、多方稽核、数据同步等机制,主机厂呆滞库存量减少60％,库存准确率从70％提升至95％。此外,公司积极探索AIGC技术融合应用,广泛接入微软AzureGPT、通义千问等通用大模型能力,并基于开源大模型自主训练定制行业大模型,以满足客户私有化部署的需求。在研发设计类业务领域,上半年的亮点是自主可控。公司加强适配国产数据库拓展,提高对软件国产化的支持力度;发布的业内首款融入AI技术的PLM产品全生命周期管理系统,已入选工信部年度智能制造解决方案挂帅项目。

   在AIoT类业务领域,上半年的亮点是收入高增,同比增长51.01％。公司基于鼎捷雅典娜工业互联网平台,持续聚焦企业车间自动化与工艺智能化改造需求,打造设备云工业APP、天枢控制器软硬融合方案及OT设备产品等解决方案和服务。

   投资建议

   鼎捷软件是国内工业软件领域的领先企业,在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验,长期深耕制造业数智化转型和AI应用落地。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为26.17/29.91/35.37亿元,归母净利润分别为1.90/2.30/2.72亿元。维持买入-A投资评级,6个月目标价21.11元,相当于2024年30倍的动态市盈率。

   风险提示:

   AI产品落地不及预期;工业软件产业发展不及预期。