苏轴股份(430418):滚针轴承行业领先、应用领域不断拓宽

公司在滚针轴承行业领先。公司前身苏州轴承厂最早成立于1958年,成立60余年以来,一直专注于滚针轴承行业,在滚针轴承行业拥有丰富的制造经验和深厚的技术积累。公司生产的各类轴承系列产品广泛应用于汽车的转向系统、制动系统、扭矩管理系统、新能源电驱系统、发动机、变速箱和空调压缩机等总成,同时还应用于工业自动化、高端装备、机器人、工程机械、减速机、液压传动系统、电动工具、纺机、农林机械、航空航天、国防工业等领域。

   研发推动公司产品范围不断扩展。公司具有完善的自主研发体系,坚持自主创新为主的研发模式,拥有"国家高新技术企业"、"江苏省高性能精密滚动轴承工程技术研究中心"、"江苏省企业技术中心"、"江苏省重点企业研发机构"和"江苏省博士后创新实践基地"等相应平台和资质。公司在掌握轴承制造及相关加工工艺核心技术和多项知识产权的基础上,通过设计研发不同产品以满足客户的不同需求,注重技术的引进、消化和吸收,在国际化发展过程中客户同步开发能力不断增强。公司研发的新产品不仅扩大在汽车领域的销售,而且开拓了航空航天和机器人领域市场。

   公司业务快速增长。公司自2009开始连续14年营业收入持续正增长,公司归母净利润只有2020年和2021年由于疫情影响,同比下降分别为3.79％和0.99％,其余年份均为正增长,从2022年到2024年一季度,归母净利润增速分别为32.49％、48.34％和51.39％。近年公司归母净利润增速持续提升主要是由于公司研发的新产品通过了客户验证,销售收入增加。公司研发的新产品在航空航天领域销售收入快速提升。

   盈利预测与投资建议:预计公司2024-2026年营业收入分别为7.95/9.94/12.43亿元,归母净利润分别为1.73/2.26/2.94亿元。考虑到公司滚针轴承行业领先,新产品正在逐步拓展新市场,给与"买入"评级。

   风险提示:下游需求低于预期;新产品销售不及预期;