数据港(603881):迈入利润释放期,看好全年业绩稳步增长-2024年半年报点评

数据港发布2024半年度业绩。1H24公司实现收入7.78亿元,同比增长4.33％;归母净利润7,058万元,同比增长2.8％;扣非净利润6,367万元,同比增长12.41％。单季度看,Q2实现收入3.97亿元,同比增长6.1％,环比增长4.1％;归母净利润3,483万元,同比增长3.7％;扣非净利润3,174万元,同比增长21％。

   穿越行业短期波动,主营业务稳健发展。据科智咨询《2023-2024年中国IDC行业发展研究报告》,宏观环境企稳、数字经济推进、智算需求旺盛,未来传统IDC业务市场有望加速发展,预计2028年规模超2,500亿元。作为IDC第三方服务商的杰出代表,公司在数据中心设计建设、运营管理、能耗管控上持续发挥优势,领跑市场,提供高效、可靠、绿色的算力服务;积极探讨前沿技术引发的变革,捕捉市场需求。随着数据中心项目产能逐步释放,公司经营业绩稳步提升,实现EBITDA约53,666万元,同比增加1,080万元,同比增幅2.05％,表现出穿越行业短期波动的稳健发展态势。

   运营规模持续领先,运维工作高效提升。公司已建成35座数据中心,主营业务规模371.1兆瓦,实现了京津冀、长三角、粤港澳大湾区东部枢纽及西部核心区域的前瞻战略布局,提前适配"东数西算"规划指引;积极响应"数字中国"战略,逐步推动中国联通(怀来)大数据创新产业园项目一期业务变更、廊坊项目的项目建设及上海闵行项目的相关准备工作。运维工作是公司运营的基石,公司保持"零SLA事故、零违规、零客户投诉"目标;提出"严管理、精细化、深下沉",重点提升现场管理、提高团队工作效能,动态适应业务需要,夯实与大型定制型客户的合作。

   践行绿色发展理念,社会影响力不断提升。在《深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》《信息化标准建设行动计划》等政策指引下,我国数据中心向合理布局、绿色集约的新格局迈进。公司多年高效稳定赋能客户发展,为推动形成数据中心新格局创造积极条件。能耗管控能力突出,年度全国运营数据中心最低PUE达1.09,达到国际领先水平。1H24公司研发费用投入3,776万元,并参与起草行业标准。

   投资建议:随着云计算、大数据、物联网等新兴应用及技术的蓬勃发展,以数据中心为代表的"新基建"建设进程明显加快,我们看好下游客户业务需求增长带来的公司业绩提升,预计24年～26年公司营收分别为16.6/18.5/19.9亿元,归母净利润1.8/2.8/3.0亿元,对应8月23日收盘价P/E分别为40x/26x/24x,维持"推荐"评级。

   风险提示:客户集中度较高的风险、市场竞争加剧风险、产业政策变化风险。