科大讯飞(002230):营收维持增势,星火4.0对标GPT4 Turbo-2024年中报点评

事件:科大讯飞发布2024年中报,2024H1公司实现营业总收入93.25亿元,同比增长18.91％;实现归母净利润-4.01亿,同比转亏。

   分业务来看,教育产品和服务、开发平台、智能硬件、智慧汽车维持增势。

   1)教育产品和服务:2024H1实现营收28.60亿元,同比增长25.14％,占总营收30.66％,目前讯飞智慧教育产品已在全国32个省级行政单位以及日本、新加坡等海外市场应用;

   2)信息工程:2024H1实现营收6.64亿元,同比下滑21.76％,占总营收7.13％;

   3)开放平台:2024H1实现营收23.45亿元,同比增长47.92％,占总营收25.13％,讯飞开放平台已开放708项国际领先的AI能力及方案,聚集超过706万开发者,总应用数超过248万;

   4)智能硬件:2024H1实现营收9.00亿元,同比增长56.61％,占总营收9.65％,截至2024年6月30日,智能硬件助听器拥有逾90000名登记用户;

   5)运营商相关业务:2024H1实现营收9.02亿元,同比下滑6.94％,占总营收9.67％;

   6)智慧汽车:2024H1实现营收3.52亿元,同比增长65.49％,占总营收3.78％,上半年新增汽车前装智能化产品出货近400万套,在线交互次数突破60亿,同比增长132％,月均活跃用户达到2728万。

   讯飞星火4.0对标GPT4Turbo,持续推进商业化进程。科大讯飞2024H1研发投入21.91亿元,同比增长32.32％;公司在全力加大"讯飞星火"大模型研发投入并保持行业领先的同时,加快了大模型的落地推广力度;讯飞星火V4.0不仅在底座能力上全面对标GPT-4Turbo,在国内外中英文12项主流测试集,星火V4.0在8个测试集中排名第一,并且发布了面向教育、医疗、汽车和企业智能体等多款软硬件产品,充分展现了公司在大模型应用落地方面的领先能力。

   投资建议:科大讯飞作为国内人工智能龙头企业,积极看待公司的大模型布局和AI应用落地,预计2024-2026年EPS分别为0.21元、0.31元、0.46元,2024年8月23日市值对应PE分别为158X、110X、74X,维持"推荐"评级。

   风险提示:外部环境不确定性;技术研发不及预期;行业竞争加剧风险。