方大新材(838163):3条新产线成功投产同步拓展北美市场,2024H1净利润+30％-北交所信息更新

2024H1净利润2,792.67万元+30.07％,维持"增持"评级

   方大新材公布半年报。2024H1方大新材实现营业收入32,976.93万元,同比增长38.51％,其中,不干胶材料收入11,769.39万元,同比增长248.40％,实现净利润2,792.67万元,同比增长30.07％。考虑到方大新材主要新产品不干胶材料产品毛利率略有下滑,新建产能重要产线仍处于安装阶段,我们小幅下调2024-2026年盈利预测,预计方大新材在2024-2026年实现归母净利润0.62/0.79/0.91亿元(原值0.72/0.81/0.92亿元),对应EPS0.48/0.61/0.71元(原值0.55/0.62/0.71元),当前股价对应PE为31.3/24.6/21.2X。鉴于方大新材新增产能建设持续推进,不干胶材料产品销售额持续增长,我们维持"增持"评级。

   首批3条自动化生产线成功试运行投产,筹建北美合资加工厂海外拓展

   方大新材目前在建的可变信息标签生产建设项目,引进国际先进、自动化率高的智能化生产系统,按规划分批引进自动化热敏涂布生产线、自动化热熔胶复合涂布生产线、自动化水胶复合涂布生产线。新项目共规划8条涂布生产线,2024年上半年度,首批3条自动化生产线成功试运行投产,产能逐步爬升。同时,第4条生产线开始在预留机位进行安装。同时方大新材在既有产品稳定增长的基础上,将不干胶材料的推广作为工作重点,国内重点开拓华南及华东区域市场,筹建了加拿大和美国的合资加工厂,深耕北美市场。

   可变信息标签全行业应用,方大新材产品口碑良好客户全球覆盖

   不干胶标签广泛应用于物流、日化、食品饮料、医疗等各个行业。2019全球不干胶标签市场总需求中,食品和饮料市场需求分别占到24％和12％,新款不干胶可变信息标签基本实现行业全覆盖。方大新材自研热熔胶技术环保、温度、成本方面领先,在下游市场中形成了良好的口碑效应,品质通过了欧盟REACH认证。不干胶标签材料的目标客户为全球各地的包装公司、印刷公司、纸制品公司等,经过客户试用后,方大新材产品的性价比有一定的优势。

   风险提示:原材料价格波动风险、汇率波动风险、存货减值风险。