豪鹏科技(001283):消费电池下游景气回暖,下半年有望迎来量利齐升拐点-公司信息更新报告

消费电池下游景气回暖,下半年有望迎来量利齐升拐点公司发布2024年中报,2024年上半年实现归母净利0.27亿元,同比上升11％。Q2实现归母净利0.24亿元,同比上升4.5％,2024年上半年为公司在完成IPO募投项目建设后对整体产能布局进行大规模调整并扩充的过渡时期,期间的产能爬坡及搬迁费用对成本端造成了压力,我们将2024-2026年归母净利预测从1.70、4.09、5.94亿元下调至1.19、3.31、5.46亿元,当前股价对应2024-2026年PE分别为23.4、8.4、5.1倍,考虑公司智能穿戴电池基本盘扎实,笔电电池市占率快速提升,维持"买入"评级。

   笔电电池市占率快速提升在行业换机周期及AIPC新产品的催化作用下,下游笔电市场开始回暖,根据Canalys机构发布的数据,2024年上半年全球笔记本电脑出货量约0.95亿台,同比增长约4％;公司笔记本电脑电池产品出货量上半年同比增长48％,其中Q2环比Q1出货量增长34.5％,市占率快速提升。公司凭借领先的技术优势和稳定的产品交付,不断提升在老客户端的供应份额,同时实现了新的大客户突破,并带来增量收入贡献。

   智能穿戴电池基本盘扎实根据IDC机构发布的2024年全年预测数据,2024年全年智能穿戴类产品出货量预计达到5.597亿部,预计同比增长10.5％。公司智能穿戴类电池产品出货量上半年同比增长39％,其中Q2环比Q1出货量增长34.1％。除在TWS耳机、智能手表等领域公司出货规模创历史新高外,在新的AR和VR类产品领域,公司持续加快与多家全球知名头部企业的联合研发,目前部分客户项目已到量产/试产阶段,同时有新项目处在下一代产品预研阶段。

   风险提示:消费终端景气度不及预期,公司新客户扩张不及预期。