中科曙光(603019):收入及业绩保持稳健增长,持续构建AI软件生态-公司快报

事件描述

   8月22日,公司发布2024年半年报,其中,2024年上半年公司实现收入57.12亿元,同比增长5.77％;上半年实现归母净利润5.63亿元,同比增长3.38％,实现扣非净利润3.66亿元,同比增长20％。24Q2公司实现收入32.33亿元,同比增长4.21％,环比增长30.45％;24Q2实现归母净利润4.21亿元,同比增长1.64％,环比增长194.98％,实现扣非净利润3.10亿元,同比增长20.76％,环比增长447.03％。

   事件点评

   上半年收入及净利保持稳健增长。分产品看,2024上半年公司IT设备业务实现收入51.26亿元,同比增长3.98％,软件开发、系统集成及技术服务业务实现收入5.84亿元,同比增长24.77％;分客户看,上半年企业客户收入为21.37亿元,同比增长22.95％,公共事业客户收入为35.73亿元,同比减少2.37％。2024上半年公司毛利率达到26.25％,同比提高0.20％,主要是由公司自研产品占比提升所致。在利润端,随着公司持续增加销售、管理和研发费用投入,2024上半年销售、管理及研发费用率分别为6.04％、2.63％、10.94％,分别同比提高0.56％、0.03％、0.12％。受此影响,上半年公司净利率为9.93％,同比降低0.98％。

   今年公司推出了AI技术软件栈DAS、"曙光AI模型仓库"及"立体计算"体系,基于硬件能力构建AI软件生态。1)AI技术软件栈DAS依托基础硬件系统及开发工具栈,结合储备的高效算子库、框架及组件等,为用户提供数据处理、算法开发和模型训练等智能计算服务,目前,DAS已应用于政府、互联网、运营商、科教等关键行业领域;2)"曙光AI模型仓库"涵盖100+关键场景以及100+款精调最优模型,为开发者提供二次开发参考。

   目前,包含百度、阿里、腾讯、讯飞科技在内的数十家主流AI企业已成为其用户。随着公司持续扩大模型库规模,预计今年精调模型数量可达240个,2025年可达720个,到2026年有望超过1000个;3)"立体计算"体系以立体算力建设、立体应用赋能、立体生态共生,加速算力转化为生产力,目前已打造长沙5A级智算中心的标杆案例,该中心已吸引上百家企业入驻共建,实现万余家商业应用接入。

   投资建议

   公司基于自身硬件能力,持续通过自研推出AI技术软件栈DAS、"曙光AI模型仓库"等产品,构建AI软件生态。预计公司2024-2026年EPS分别为1.471.762.07,对应公司8月29日收盘价35.58元,2024-2026年PE分别为24.2520.2417.18,首次覆盖,给予"买入-A"评级。

   风险提示

   技术研发风险。公司所处的ICT行业技术具有更新换代快的特点,若未来技术研发或产品迭代进展不及预期,可能导致公司丧失现有技术和市场领先地位,进而对公司业绩及发展造成不利影响。

   供应链风险。尽管国产供应链不断完善,但公司目前在前沿信息领域,仍需要使用国外先进部件,若未来其他国家的出口管制政策趋严,公司采购国外先进部件将受限,对公司发展可能造成不利影响。

   市场竞争加剧风险。公司高端计算机、存储等产品面对的竞争对手较多,若未来竞争对手通过降低产品价格、加大营销投入等方式抢占市场份额,将对公司发展产生不利影响。