中远海控(601919):Q2实现归母净利润101亿元,中期分红率49.2％-2024半年度业绩点评

公司发布2024年半年报,Q2实现归母净利润101亿元24H1公司实现营业收入1012亿元,同比+10.19％,实现归母净利润168.7亿元,同比+1.87％,实现扣非归母净利润168.2亿元,同比+1.81％。

   其中,24Q2公司实现营业收入529.31亿元,同比+18.97％,实现归母净利润101.15亿元,同比+7.23％,实现扣非归母净利润100.96亿元,同比+7.09％。

   集装箱航运业务收入同比+10.41％,设备及货物运输成本同比+20.4％分业务来看,24H1集装箱航运业务收入约974.77亿元,同比+10.41％,毛利率约22.86％,同比+1.37pct;码头业务收入50.91亿元,同比+4.95％,毛利率约29.39％,同比-0.29pct。其中,集装箱航运业务按照航线收入划分,跨太平洋、亚欧、亚洲区内、其他国际(含大西洋)、中国大陆收入占比分别为31％、22％、26％、15％和6％。

   从成本构成来看,24H1航线成本约96.52亿美元,同比+5.0％,设备及货物运输成本、航程成本、船舶成本同比分别+20.4％、-2.9％和-12.4％,占比分别为51％、27％和22％。

   经营情况:Q2外贸航线单箱收入同比+18.29％,内贸航线单箱收入同比-25.78％Q2公司集装箱航运业务航线收入约66.41亿美元,同比+19.49％,其中,外贸航线单箱收入1248美元/标准箱,同比+18.29％,内贸航线单箱收入2076元/标准箱,同比-25.78％。Q2公司实现货运量643.2万标准箱,同比+8.25％,实现码头吞吐量3659.6万标准箱,同比+6.80％。

   运力情况:运力规模约324万标准箱,订单运力57万标准箱截至24Q2末公司旗下自营集装箱船队规模527艘,运力超过324万标准箱,较年初+6.5％,其中,自有及光租船舶255艘,运力约243万标准箱,占比约75％;订单运力共29艘,合计运力近57万标准箱。平均船龄12.9年,单船平均运力6150标准箱,较年初+1.5％。

   拟派发中期股息每股现金0.52元,中期分红率约49.2％公司宣布拟派发现金红利每股人民币0.52元(含税),合计约人民币83亿元,约为上半年归母净利润的49.2％。根据公司三年股东分红回报规划,2022-2024年年度分配的现金红利总额应占公司当年合并口径归母净利润的30％-50％。

   盈利预测2024年以来,随着集运运价上涨,公司业绩或再迎大幅提升。预计2024-2026年公司实现营业收入2812亿元、2276亿元和2367亿元,实现归母净利润468亿元、263亿元和263亿元,同比分别+96.33％、-43.94％和+0.21％,对应PE分别为4.27、7.61和7.59倍,维持"增持"评级。

   风险提示地缘政治风险、需求不及预期风险等。