同花顺(300033):市场相对低迷影响C端需求,看好公司长期发展前景

事件:近日,同花顺发布2024年中报业绩,H1实现营业总收入13.89亿元,同比为-5.51％,Q2环比为24.53％;H1实现归母净利为3.63亿元,同比为-20.99％,Q2环比为+149.38％,业绩基本符合预期。

   因市场交投同比承压,C端需求相对承压,2024H1,公司销售商品、提供劳务现金达到15.72亿元,同比-7％,较Q1同比增速有所收窄;2024H1合同负债同比+9.70％,达到12.02亿元。

   公司加大销售及研发投入,利润率同比下降,环比提升。公司营业总成本为10.27亿元,同比+3.83％,较Q1同比增速有所下降。其中研发费用同比+5.12％至5.92亿元,管理费用同比+13.26％至1.14亿元,销售费用同比+8.78％至2.42亿元。主要系公司集中资源对人工智能大模型领域进行投入,尤其是加大在专业人才引进和算力资源建设等领域的投入,研发费用有所增加;另外,公司为扩大市场份额,加大销售推广力度,销售费用亦相应有所增加。2024H1归母利润率同比-5.12PCT、环比+9.33PCT到26.12％。

   自研金融行业大模型问财HithinkGPT,长线布局AI领域。公司将加快现有人工智能产品业务与大模型的深度融合,不断提升产品与服务的竞争力。公司已在在大模型+金融投顾、大模型+智能客服、大模型+智能投研、大模型+代码生成、大模型+法律咨询、大模型+办公助手、大模型+翻译等多个领域推出了产品。

   公司继续加大人工智能技术应用研发,尤其是重点加大人工智能大模型相关的技术与公司现有的产品和服务体系之间的融合,为用户提供更好的产品及服务质量,进一步提升公司产品的竞争力。

   投资建议:公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商,在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资源、品牌认可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势,虽然会受短期市场交投低迷影响,但我们看好公司的长期发展前景。

   预计公司2024、2025、2026年的摊薄EPS分别为1.85、2.03、2.15元,对应的PE分别为52.34、47.58、45.09倍,维持"买入"评级。

   风险提示:中美摩擦加剧风险;中美利差持续倒挂风险;地缘政治风险;宏观经济下行风险;股市系统性下跌风险;基金发行放缓风险;监管趋严风险;基金代销市占率下滑风险。