苏州银行(002966):业绩稳健增长,资本进一步夯实-2024中报点评

事件:8月30日晚,苏州银行披露2024年中报:实现营业收入63.88亿元,同比增长1.88％;实现归母净利润29.53亿元,同比增长12.10％。年化加权平均净资产收益率为13.32％。

   点评:对公贷款增速亮眼,支持实体经济力度加大。上半年末,苏州银行资产规模6595亿元,同比增长13.7％,增速较Q1略降。上半年末,苏州银行对公贷款同比增速为25.8％,主要贡献贷款规模增长。苏州银行坚持做"小而美"的银行,对公层面,聚焦政务、科创、绿色、跨境、普惠金融等重点领域,持续提高服务实体经济质效。上半年末,苏州银行制造业、批发零售业贷款同比增长15％、12％;绿色方面,加快构建全行绿色信贷产品系列,开展绿色消费信贷,向清洁能源领域的重点项目提供优惠利率支持。上半年末,苏州银行绿色贷款余额396.95亿元,同比增长32％。苏州银行存款规模增速较快,上半年末,公司存款、个人存款同比增速皆超20％。大力发展财富管理,不断提升投研能力,推动理财、信托、资管等多品类产品发展,上半年末,苏州银行个人客户金融总资产(AUM)超3490亿元,增幅超12％。

   非息收入增速亮眼,净利润保持较快增长。上半年末,苏州银行净息差为1.48％,较Q1末下行4BP,主要是宏观经济形势变化以及LPR利率下行背景下,苏州银行降低实体融资成本,贷款收益率较上年同期下降0.39pct,长期应收款收益率较上年同期下降0.24pct,金融投资收益率较上年同期下降0.46pct。存款端,苏州银行合理调整负债结构和定价,优化同业负债期限结构,有效控制负债成本,付息负债平均利率2.20％,较上年同期下降0.05pct。非利息业务表现亮眼,贡献净利润快速增长。上半年末,苏州银行非利息收入22.4亿元,同比增长12.5％,其中,投资净收益同比增长19％。

   不良率较Q1持平,资本进一步夯实。苏州银行不良率处于持续下行阶段,风险抵补能力优良。上半年末,苏州银行不良率为0.84％,较上年末及Q1持平。其中,公司贷款不良率0.64％,较上年末下降0.11pct,其中房地产行业不良率1.64％,较上年末下降0.96pct;零售贷款不良率1.33％,较上年末上升0.31pct,主要是个人经营贷不良率升高。拨备覆盖率相比Q1末略降至486.8％,但仍然维持较高水平。截至上半年末,苏州银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.43％、10.81％、13.95％,分别同比+0.07pct、-0.06pct、+0.73pct。

   盈利预测:苏州银行坚持"向实而行"、支持实体经济力度持续加大,扩表速度较快,利润增速亮眼。不良率表现较优,资产质量整体稳健,风险抵补能力较为充足,我们预计公司2024-2026年归母净利润增速分别为11.76％、11.48％、10.65％。

   风险因素:经济超预期下行,政策出台不及预期等。