鸿合科技(002955):海外自有品牌持续发力,新业务打开成长空间

事件8月30日晚,公司发布2024年半年度报告1H2024实现营业收入15.73亿元,同比下滑2.94％;实现归母净利润1.49亿元,同比增长扣非归母净利润为1.33亿元,同比增长10.26％。

   二季度收入稳步增长销售费用同比改善。2Q2024公司收入同比增长5.63％,单季度同比增速自2Q2022以来首次回正;公司销售费用同比下降23.16％,销售费用率同比下降4.04pcts,达到10.81％,运营效率显著提升。

   海外自有品牌发力,Newline美国市占率保持排名第一。1H2024公司海外收入同比增长6.94％,国内业务下滑17.88％。公司在海外采用本地化运营,在多个国家建立了本地运营团队,有针对性地设计、研发符合当地市场需求的产品。1H2024公司海外自有品牌Newline"在美国教育市场排名第一延续了2H2023的市占率水平。

   "鸿合三点伴课程持续丰富,孵化"小优成长书房"落地加速。1H2024公司"鸿合三点伴推出教育机器人产品及"创客与机器人"课程培养学生掌握利用机器人技术解决问题的能力;今年6月,公司旗下鸿合优学面向6-15岁孩子推出"小优成长书房",借助AI学习机、伴学师和优质图书打造智能学习空间截至目前已签约加盟店80余家其中北京、安徽、湖北、山东、河北等14个省市共19家书房已正式开业,新业务有望打开成长空间。

   交互平板搭载AI大模型,产品赋能提升客户粘性。1H2024,公司Newline与AI教育垂类大模型公司MerlynMind建立合作,搭载MerlynAI功能的Q系列交互平板正式推出,将AI技术与交互平板无缝集成,为用户提供安全可靠的内容生成、自然语言控制等功能,增强了用户粘性并提升用户体验。

   投资建议:公司为研产销一体化的全球教育平板龙头,海外Newline自有品牌崛起,国内教育服务打开第二成长曲线,AI加速赋能课堂教育。我们预计公司2024-2026年实现营业收入44.45/53.49/63.92亿元,归母净利润4.08/5.29/6.46亿元对应PE分别为12/10/8倍维持"增持"评级。

   风险提示:国内IFPD价格修复不及预期;海外自有品牌销售不及预期新产品推广不及预期