郑煤机(601717):24H1业绩持续增长,公司盈利能力有所改善-2024半年报点评

事件:

   公司公告2024年半年度报告,2024年上半年公司实现营业收入189.43亿元,同比增长4.02％;实现归属于上市公司股东的净利润21.62亿元,同比增长28.56％;稀释每股收益为1.21元/股,同比增长27.15％。

   点评:

   公司营收稳步增长,归母净利润增速较快

   分业务来看,2024年上半年公司煤机板块、汽车零部件板块收入均实现稳步增长,其中受益于液压支架和煤机设备的增长,公司煤机板块实现营业总收入98.04亿元,同比增长4.41％;实现归母净利润20.68亿元,同比增长27.61％。公司汽车零部件板块实现营业总收入91.49亿元,同比增长3.58％,其中,亚新科整体实现营业收入26.71亿元,同比增长20.37％。公司归母净利润增速较快,报告期同比增长28.56％。

   盈利能力有所改善,公司投资业务进展顺利

   2024年上半年公司主要盈利能力指标均有不同程度改善,报告期公司毛利率、净利率为24.08％、12.31％,分别较23年同期提升1.95pct、2.38pct;公司平均净资产收益率为10.45％,较23年同期提升1.25pct。根据公司半年报披露,公司投资业务进展顺利,报告期内,公司参股企业速达股份IPO申请取得中国证监会同意注册的批复;参股企业洛阳轴承集团股份有限公司完成股份制改造,目前已开展IPO辅导。

   盈利预测

   中性情景下,我们调整公司2024-2026年预期营收至397.47、436.19、477.29亿元;对应归母净利润39.34、44.02、49.21亿元,EPS分别为2.20、2.46、2.76元/股,对应2024年PE5.34倍。维持对公司"增持"评级。

   风险提示

   市场竞争风险:随着煤炭行业产能持续优化,全国新建煤矿数量和生产煤矿数量有所减少,行业面临竞争加剧风险。

   下游需求变化风险:未来若下游汽车、煤炭行业需求出现下行,将对公司业务收入和经营业绩产生影响。

   经济增速低于预期:行业增长主要依靠固定资产投资的提升,在宏观经济增速波动或低迷的情况下,行业需求将受到影响。

   原材料价格波动风险:钢材等大宗商品价格变化将导致公司生产成本存在上升风险。