恒生电子(600570):需求短期承压,股权激励彰显信心-公司财报点评

投资要点:

   公司发布2024年半年报

   2024年上半年,公司实现主营收入28.36亿元,同比增长0.32％;

   归母净利润为2989.03万元,同比下降93.3％;扣非净利润为1.36亿元,同比减少48.81％。其中,2024年第二季度公司实现主营收入16.48亿元,同比减少2.88％;季度归母净利润为6603.27万元,同比下降70.56％;季度扣非净利润为1.14亿元,同比下降39.97％。

   资管科技服务全面战略纵深

   上半年,得益于新一代投资交易系统O45的成功推广,公司资管科技服务业务收入达到7.22亿元,同比增长9.17％。在上半年签约了多家重要客户,包括信托公司和银行理财子公司。此外,新一代产品FusionChina投资管理平台的市场推广形成影响力,重点推进以IBOR为核心的新一代投资管理平台建设,实现了重要突破。Summit系统中标国有政策性大行资金系统信创版,成为信创领域的标杆项目。

   技术研发与创新驱动成果转化

   恒生电子持续加大技术研发投入,2024上半年技术人员数量达到8913人,占总人数的70.18％。WarrenQ等创新产品的推出,已在市场进行广泛试用,并获得了积极的市场反馈。公司还进一步发展了分布式低延时平台、敏捷业务交付平台和高效数据编织平台,分别针对交易处理、流程处理和数据处理场景,提升了性能和效率。此外,公司积极推进信创项目,8款主产品在上半年通过了交易所的测试认证,并在证券和期货行业实现了打包签约。

   盈利预测与投资建议

   考虑到部分产品需求不及预期,我们下调公司2024-2026年营业收入为75.8/80.7/87.8亿元(2024-2025年前值为94.6/113.4亿元),下调公司2024-2026年归母净利润为15.1/17.8/19.8亿元(2024-2025年前值为23.1/28.2亿元)。公司同期发布股权激励计划草案,拟授予股票期权3400万份,行权价格17.04元/股,考核目标2024-2026年每年净利润增速不低于10％,彰显公司对于未来增长的信心。结合公司在金融IT的龙头地位,维持"买入"评级。

   风险提示

   需求持续下行,行业竞争加剧;政策落地不及预期等