博彦科技(002649):传统业务稳健发展,积极拓展新业务领域-公司点评报告

公司传统业务稳健发展,同时积极拓展数字农业、智慧能源和央国企客户群等新兴业务领域,已有项目合作落地,且构建咨询、信创等新业务类型,进一步扩大收入空间。新业务拓展投入及日元波动导致汇兑损失等因素暂时拖累利润,长期看公司相关压力将逐步减小。

   事件:博彦科技发布2024年中报。24H1公司实现营业收入33.67亿元,YoY+4.76％;实现归母净利润0.75亿元,YoY-45.85％;实现扣非净利润0.69亿元,YoY-40.94％。销售/管理/研发费用分别为1.06/3.74/1.55亿元,YoY+6.77％/+7.15％/+7.87％。实现经营性净现金流-2.89亿元,去年同期为-1.39亿元。其中,Q2单季度实现营业收入17.27亿元,YoY+6.10％;实现归母净利润0.55亿元,YoY-23.15％;实现扣非净利润0.51亿元,YoY-23.16％。

   传统业务稳健发展,积极拓展新兴业务方向。24H1,博彦科技在互联网/金融/高科技行业分别实现营收12.56/8.72/7.79亿元,YoY+4.21％/+8.44％/+6.17％。公司持续深化与金融现有客户的关系,同时拓展AI等新领域的业务机会;互联网及高科技领域,公司优化业务及客户结构,在市场变化下保持稳健经营,实现传统业务稳健发展。此外,业务领域上,公司拓展数字农业、智慧能源和央国企客户群等新兴业务领域,已实现"中国-东盟智慧农场一体化发展计划泰国试点项目"、华北电力大学产学研合作等新业务案例。业务类型上,公司拓展咨询、信创等新业务类型,积极参与鸿蒙生态系统的建设,获得了"鸿蒙生态市场服务商"和"HarmonyOS开发服务商"认证,进一步扩大公司能力范围及收入空间。

   新业务拓展及汇兑损益等影响下利润端暂时承压。公司上半年实现毛利率24.18％,较去年同期提升0.6pct,整体毛利水平稳定。但24H1及Q2公司利润端均出现一定程度下滑,一方面由于公司新业务拓展相关投入同比加大,但收入在上半年还尚未充分体现;另一方面由于日元汇率波动较大导致的汇兑评估损失同比增加,体现在财务费用同比增加约4700万元,以及本期到账的政府补贴收入减少约2000万元。

   维持"强烈推荐"投资评级。公司传统业务稳健发展,同时积极拓展数字农业、智慧能源和央国企客户群等新兴业务领域,已有项目合作落地,且构建咨询、信创等新业务类型,进一步扩大收入空间。预计2024-2026年公司净利润2.21/3.08/4.01亿元,对应PE分别为22/16/12倍。维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:新业务推广不及预期;研发进度不及预期;汇率波动风险;宏观环境波动风险;地缘政治风险。