盐湖股份(000792):五矿集团正式入主,打造世界级盐湖产业集团

公司公告:公司实控人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿及下属子企业签署《关于组建中国盐湖集团合作总协议》,协议约定青海省政府国资委、青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖工业集团有限公司(暂定),同时,中国盐湖集团拟以现金购买青海国投及其一致行动人合计持有的6.81亿股盐湖股份股票。

   公司实现央企身份转变,溢价收购看好未来成长,世界级盐湖产业集团初现。公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团,注册资本100亿元。其中,中国五矿拟持股53％,青海省政府国资委拟持股18.73％,青海国投拟持股28.27％,并由中国盐湖集团现金收购青海国投及其一致行动人所持有的股票,成为公司控股股东,实控人将由青海省政府国资委变更为中国五矿。五矿集团入主标志着公司央企身份转变,有利于公司未来海外矿产资源开发及国内矿产资源并购等,同时根据公司公告,五矿集团拥有五矿盐湖公司(位于青海省),远期拥有碳酸锂3-5万吨/年、氯化钾50万吨/年、镁建材100万吨/年产能的规划,有望与公司现有业务协同。此次交易对价约135.58亿元,青海国投及其一致行动人当前合计持有公司约6.81亿股股票,折合对价约19.9元/股,而截至2024年9月6日收盘,公司股价为14.72元/股,收购溢价约35.2％,表明五矿集团持续看好公司未来成长。

   积极实施股权回购,回报投资者同时维护公司整体价值。公司2022年9月29日通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股票的议案》,拟以不超过15亿元不低于7.5亿元的自由资金,集中竞价交易回购公司部分股份。截至2023年9月26日,公司合计回购6468万股,占公司总股本的1.19％,切实维护广大股东利益,增强投资者信心。此外,根据公司投资者关系管理信息披露,新《公司法》将"资本公积金不得用于弥补公司亏损"修订为"公积金可以用于弥补公司亏损",后续公司有望实现分红,积极回报投资者。

   盈利预测与投资评级:维持2024-2026年盈利预测,预计分别实现55.16、75.4、86.71亿元,对应PE分别为14X、11X、9X,维持"买入"评级。

   核心假设风险:氯化钾价格下跌;锂项目投产不及预期;碳酸锂价格下跌。