福建高速(600033):主业提升、投资驱动-2024半年报点评

事件近期,福建高速披露2024半年报。报告期内,实现营业总收入14.77亿,同比增+0.79％;归母净利5.31亿,同比去年增幅为0％;扣非后的归母净利5.26亿,同比增+0.32％。本报告期,基本每股收益0.19元,加权平均净资产收益率4.66％。

   点评公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理,公司的经营模式是通过投资建设高速公路,收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费,主营业务收入为高速公路通行费分配收入,其它业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、清障业务收入、经营开发收入等,公司营业收入中主营业务收入占比较高,报告期内,公司主营业务未发生变化。公司运营管理的路段为泉厦高速公路(收费里程82公里)、福泉高速公路(收费里程167公里)和罗宁高速公路(收费里程33公里),合计运营里程为282公里,公司参股浦南高速公路(收费里程245公里)。上半年,公司整体业绩保持平稳,通行费收入同比基本持平;报告期内,公司没有新增高速公路通车里程。福泉高速公路、泉厦高速公路已实施"双向四车道拓宽为双向八车道"的扩建工程,其它路段均为双向4车道。其中,泉厦段实现分配收入5.98亿元,同比减1.33％,福泉段实现分配收入7.96亿元,同比增长2.6％,罗宁段实现分配收入0.69亿元,同比增长7.72％。

   投资评级2024上半年,福建省经济运行总体平稳,外贸出口等方面增长明显,全省服务业增加值同比增4.8％,民众出行意愿不断攀升,全省旅游接待创历史新高,为公司本期营收的增长创造了先行条件。我们给予"增持"评级。

   风险提示经济下滑导致车流量下滑;天气对高速的影响;路网分流风险;