上海建科(603153):工程咨询与检测龙头,旧房检测潜力大-深度研究

华东工程咨询与检测领先企业。公司主营工程咨询、检验检测和环境低碳技

  术服务等业务。2023年,公司工程咨询业务收入占比54.54％,检验检测收入

  占比为29.92％,环境低碳技术服务收入占比为11.02％,特种工程与产品销

  售收入占比3.92％,其他业务收入占比为0.6％。公司实控人为上海国资委,

  上海国资委合计持股51.26％。.上海国盛集团持股28.11％,上海上实集团持

  股19.52％,上海城投控股持股7.81％。2023年/2024H1,公司实现营业收入

  40.09/16.5亿元,分别同比增长12.7％/4.17％。公司实现归母净利润3.16/0.77

  亿元,分别同比增长14.579/16.51％。公司业绩稳中有升。

   工程咨询行业竞争激烈且高度分散。2023年,工程勘察企业收入1085.9亿

  元,同增0.8％;工程设计收入5640.5亿元,同增0.2％;工程勘察新签合同

  1455.5亿元,同降2.3％;工程设计新签合同7290.5亿元,同增0.2％。工程

  勘察与设计企业数量同增6.5％,行业竞争激烈。龙头企业市占率仅为1.4％,

  行业较为分散。工程监理行业2023年新签合同2024.2亿元,同降1.6％,龙

  头市占率低于1％,行业较为分散。检验检测行业规模以上机构数量占比

  14.04％,但营收占比为80.32％,集中度提升趋势显著。2023年公司检验检

  测收入12亿元,市占率仅为1.57％,未来提升空间较大。

   低空经济发展潜力大,旧房检测打开成长空间。工信部等四部门印发的《通

  用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》提出,到2030年,通用航

  空装备形成万亿级市场规模。公司聚焦低空经济、全空间无人体系领域,推动

  低空经济与轨道交通融合发展。住建部首提住房养老,房屋安全检测先行。未

  来20年如果按照平均7-12元/平方米进行旧房检测,旧房检测市场空间约为

  902.44-1547.04亿元。公司是华东建筑工程检测龙头,房屋安全检测潜力大。

   投资建议:户籍城镇化率提升空间大,旧房检测助增长,低空经济潜力大。预

  计公司2024-2026年归母净利润分别为3.47/3.87/4.34亿元,同比

  +10.03％/+11.33％/+12.25％,对应P/E为18.62/16.72/14.90倍。首次覆盖,

  建议"推荐"评级。

   风险提示:新签订单不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险;固定资

  产投资下滑的风险。