软通动力(301236):二季度环比扭亏,筑牢软硬一体化优势-公司更新报告

本报告导读:公司营收实现较快增长,传统业务保持稳健,并购硬件业务对营收增厚有明显帮助,二季度净利润环比扭亏,软硬一体优势加持下有望实现超预期发展。

   投资要点:维持"增持"评级,下调目标价至42.97元。根据公司最新财务数据,下调并新增盈利预测,预计2024-2026年公司EPS分别为0.66(-0.34)、0.86(-0.58)、1.16元,按照2024年65.10倍PE,下调目标价至42.97元,维持"增持"评级。

   公司营收实现较快增长,二季度净利润实现环比扭亏。2024年上半年,公司实现营收125.26亿元,同比增长45.98％,实现归母净利润-1.54亿元,同比下降176.17％;单二季度公司实现营收70.76亿元,同比增长61.66％,实现归母净利润1.23亿元,同比下降13.28％;

   公司收入实现较快增长,净利润二季度实现环比扭亏。

   传统软件业务保持稳健,并购硬件业务对收入增厚有明显帮助。公司传统软件业务主要细分为通用技术服务、数字技术服务、咨询解决方案及数字化运营服务,2024年2月顺利完成对同方计算机及智通国际的收购,补足硬件能力。2024年上半年,公司传统软件与技术服务实现营收85.13亿元,同比去年总营收下降0.78％,基本保持稳定;新并购整合的计算产品与数字基础设施服务实现营收39.10亿元,新调整设立的数字能源与智算服务实现营收0.96亿元,两大新业务营收占比合计达到31.98％,显著增厚公司营收。

   软硬一体优势加持下,公司在国产化浪潮中有望获得超预期发展。

   公司具备行业领先的开源软件产品研发及服务能力,在开源鸿蒙、开源欧拉及开源高斯社区中均属于引领者和建设主力军,持续迭代发行版软件产品。公司并购的软通计算(即同方计算机)是主流的国产化PC整机供应商,也是华为鲲鹏及昇腾服务器整机主要合作伙伴,在完成并购后,公司持续加大对硬件侧的研发投入,推出基于最新一代海光、兆芯、龙芯、飞腾处理器的国产化PC整机,以及基于鲲鹏和昇腾处理器的最新服务器产品,实现了在通用算力及异构算力的全面布局。在此基础上,公司将自研的基础软件与算力硬件进行结合,启动一体机研发工作,着力打造软硬一体解决方案,未来有望在国产化浪潮中获得超预期发展。

   风险提示:核心元器件供应紧张、下游客户IT预算缩减的风险。