小商品城(600415):金砖支付助力人民币国际化,Yiwu Pay有望承接跨境支付新机遇-公司点评报告

事件:据YiwuPay公众号,由金砖国家(BRICS)共同创建的独立的跨境贸易支付系统——金砖之桥(BRICSPay)有望在今年10月份正式推出。金砖国家支付系统是由金砖国家(巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)经济联盟成员国共同开发的数字支付平台。此系统允许在无需使用美元的情况下进行单边结算,目前共有159个金砖国家积极响应并采纳。

   金砖支付系统的推出将促进支付革新,助力人民币国际化。①金砖支付系统允许不使用美元进行单边结算,减少对SWIFT系统的依赖,进一步削弱SWIFT的垄断地位。②目前,中国已经具备相对完善的跨境支付基础设施,如CIPS(跨境人民币支付系统),未来随着金砖支付系统的推广,CIPS将进一步扩大使用范围,为人民币的国际化提供更强有力的支持。

   YiwuPay有望承接金砖支付系统带来的机遇。2024H1跨境人民币支付业务交易额超120亿元(23全年交易额为85亿元),按照义乌市2024上半年3248亿的进出口贸易总额来看,Yiwupay的市场占有率已接近4％;同时可支持币种达25种,交易覆盖150多个国家和地区。在这一背景下,YiwuPay凭借本地收款账户、资金链路可视化,安全收款、快速到账等多种特色支付产品与功能,有望承接金砖支付系统带来的机遇,为义乌外贸企业提供高效的跨境支付解决方案,进一步提升跨境支付效率,助力义乌外贸数字化升级。

   盈利预测与估值:年初以来,一带一路方向贸易持续繁荣,义乌当地受益于出口高景气度,在逐渐完善的平台生态下,公司的市场经营主业受益于新市场落地＆商铺提价带来的稳定增长,而贸易服务、配套服务、AI、数据要素等业务将在义乌繁荣生态的基础上实现多重变现,综合预计公司2024/2025归母净利润31.3/35.7亿元,对应15x/13xPE,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:地缘政治风险、外贸需求波动风险、房地产业务收缩风险、数字化平台数据兑现不及预期风险。