西部创业(000557):疆煤蒙煤进宁,铁路运量提升-2024半年报点评

事件近期,西部创业披露2024半年报。报告期内,实现营业总收入6.49亿,同比减-7.96％;归母净利1.56亿,同比去年增+23.1％;扣非后的归母净利1.62亿,同比增+24.07％。本报告期,基本每股收益0.11元,加权平均净资产收益率2.64％。

   点评

   公司从事的主要业务,包括铁路运输和供应链贸易服务业务。>>铁路运输。服务对象为宁夏宁东能源化工基地并辐射周边,运营里程315公里,总延展长642公里。此板块业务收入主要来源于运费、杂费、代维代管费。据公司披露23年度货运按照运量排序,货种前三名分别为煤炭占比约90％,聚丙烯占比约3％,油品占比约2％。>>供应链贸易服务。公司供应链贸易业务以铁路运输为依托,充分利用自身优势为上下游客户提供采购、运输、仓储、销售、信息等服务。

   24半年报期内,公司营收下降但利润增长,主要原因是供应链贸易服务板块营收同比减少-91.8％,这是公司根据市场变化而调整的结果。同期的核心业务铁路运输,营收同比增长+9.5％,此举带动整体利润正增长。本报告期间内,铁路运输营收贡献和毛利润贡献占比,约98％,此单项毛利率约32％。

   投资评级随着未来的宁东铁路电气化改造完成后,有望带给公司运力提升10％,同时运输质量也有效提升;远期拟增资鄂尔多斯南部铁路,带来运输增量收益;《2024-2026年度股东回报规划》已于24年5月通过股东大会表决,未来逐渐实施;我们认为,随着近期市场风格转变,叠加国家的西部大开发政策,公司有望中长线受益,给予"增持"评级。

   风险提示宏观经济波动风险;客户和货品集中度风险;安全生产风险。