嘉益股份(301004):发布股票激励计划彰显发展信心

公司发布2024年限制性股票激励计划(草案)

   公司拟向核心管理人员及核心技术人员共234人,授予限制性股票119.4万股(约占本激励计划草案公告时公司股本总额的比例为1.2％),其中首次授予95.50万股,预留授予23.87万股;股票授予价格48.3元/股,股票来源为公司向激励对象定向发行的公司A股普通股股票。

   此外,本次激励对象包含外籍员工2人,将其纳入本激励计划主要系公司执行大客户战略,服务客户为海外不锈钢真空保温器皿的知名品牌商,同时公司在越南设立了生产基地,加强全球化布局,提高服务能力,扩大公司产品在国际市场的竞争优势,以此应对复杂的国际形势变化;将越南基地核心骨干员工纳入本次股权激励,有利于海外业务的发展及公司战略目标实现。

   业绩考核条件为:以2023年营收和归母净利为基数,24-26年收入或利润增速不低于50％/80％/120％。据我们计算,对应24-26年收入不低于26.6/32.0/39.1亿,归母净利润不低于7.1/8.5/10.4亿。

   公司预估24-27年分别产生限制性股票摊销费用857万元/2900万元/1116万元/396万元。

   我们认为本次股票激励员工覆盖范围广泛,有利于充分调动核心团队积极性,且业绩考核目标明确底线,彰显公司长足发展信心。

   保温杯经营稳健,预计Q3靓丽

   根据三方数据,8月美国亚马逊网站Stanley品牌销量100万件,同比+224％、环比+120％,下游品牌数据靓丽验证公司成长。Stanley强营销及爆款塑造能力赋予其成长延续性,Quencher系列后Iceflow放量明显,并持续推出明星/品牌联名爆品;后续伴随消费人群拓展及使用场景延伸,我们预计渗透率提升有效驱动中长期成长。

   此外,24H1公司越南厂房已完工转固,我们预计下半年有望贡献产能增量,有望进一步突破产能瓶颈、提升客户响应能力及供应链安全性。

   调整盈利预测,维持"买入"评级

   下游保温杯高景气延续,且细分场景推动多元需求,公司绑定大客户加速成长。根据股票激励目标,考虑当前海外保温杯发展势头,我们调整盈利预测,预计24-26年公司归母净利分别为7.2/8.6/10.5亿(前值分别为6.9/8.3/9.7亿),对应PE分别为15X/13X/10X,维持"买入"评级。

   风险提示:核心客户份额下降风险;海外需求不及预期;产能扩张不及预期;股权激励计划仅为草案,请以公司最终公告为准等