江淮汽车(600418):总销量同比增长,新产品上市有望带动销量提升-事件点评

事件:10月12日,公司发布9月销量公告,9月公司总销量为3.96万辆,同比增长2.82％。1-9月总销量为31.523万辆,同比下滑4.72％。

   乘用车销量有所承压,商用车销量同比增长,江淮皮卡增速亮眼:公司9月乘用车销售1.9万辆,同比下滑0.50％,1-9月乘用车销量为13.14万辆,同比下滑17.00％。其中新能源乘用车9月销量3044辆,同比下滑15.93％,1-9月新能源乘用车销量为2.16万辆,同比增长1.48％。9月公司商用车销量为2.04万辆,同比增长6.17％,其中江淮皮卡销量同比增长63.60％;1-9月公司商用车销量为18.40万辆,同比增长6.54％。

   江淮X8E家正式上市:9月23日,江淮X8E家正式发售,此次共发售3款车型,市场指导价10.98-14.98万元。采用1.5T高热效混动发电机+单档DHT动力总成,零百加速7.7秒。江淮X8E家纯电模式CLTC工况下的续航里程为110km,综合续航1100km;在混动模式下,WLTC工况综合油耗低至1.42L/100km,即便是馈电状态下油耗也仅为5.49L/100km。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.16/6.50/8.36亿元,对应PE分别为116.02/92.11/71.65倍,维持"增持"评级。

   风险提示:新产品推出进度不及预期;海外竞争加剧;终端消费需求不足。