广汽集团(601238):销量环比增长,持续拓展海外市场-事件点评

事件:公司公告2024年9月销量。2024年9月公司汽车合计销量18.26万辆,环比增长23.2％,同比减少25.03％。广汽本田9月销量3.5万辆,环比增加7％,同比减少42.82％％。广汽丰田9月销量7.2万辆,环比增加29.1％,同比减少21.78％％。广汽传祺9月销量3.5万辆,环比增加26.3％,同比减少6.75％。广汽埃安9月销量4.0万辆,环比增加27％,同比减少21.78％。

   需求回暖,销量实现环比增长:随着国家加强对汽车报废更新及以旧换新补贴力度,9月汽车市场需求得到进一步拉升。乘用车市场信息联席会预计,今年9月份狭义乘用车零售总市场规模在210万辆左右,环比增长10.1％。面对市场回暖机遇,广汽集团9月销量达18.23万辆,环比增长23.2％,旗下四大主要车企均实现增长。此外,国庆黄金周期间,全集团订单量已超9.4万辆。

   持续加大出海力度:今年9月,广汽集团继续加大汽车出海力度,持续拓展、深化海外市场布局。1-9月全集团累计出口汽车9.5万辆,同比增长112.0％。广汽埃安9月正式登陆卡塔尔市场、AlONYPlus同步上市。9月中旬GACDAY品牌活动在墨西哥市场举办,GAC墨西哥全新品牌架构发布,GACMOTOR、AION品牌(含HYPTEC)将协同发力,同步发布AIONY和AIONES两款车型;在中国香港市场,GAC品牌展厅分别于红磡和北角开业,AIONYPlus、昊铂HT右舵版、传祺E9三大车型集结亮相,至此广汽已于中国香港设立5家品牌展厅,涵盖GAC、AION两大品牌。此外,广汽还在美洲市场以多种方式展开多元化品牌活动,分别于哥斯达黎加推出AIONYPlus;在玻利维亚首发GS4MAX、并赞助圣克鲁斯德拉塞拉马拉松赛事;在秘鲁举办影酷HEV媒体测评;开设智利兰卡瓜展厅;亮相荷属加勒比夏日汽车展等,积极提升广汽品牌在美洲市场的影响力和市场活跃度。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润40.08/46.30/52.79亿元。对应PE分别为21.23/18.38/16.11倍,维持"买入"评级。

   风险提示:行业竞争加剧;近期存在解禁风险;新车型销量不及预期;海外拓展进度不及预期。