科远智慧(002380):前三季度业绩高增,有望受益工业操作系统更新换代-点评报告

2024年10月15日,公司2024年三季报披露,前三季度公司实现营业总收入11.62亿元,同比增长16.16％,实现归母净利润1.59亿元,同比增长75.34％。

   公司受益于下游行业高景气度及多重利好,经营规模稳步增长的同时盈利能力实现大幅提升。

   公司三季报披露,前三季度整体营收及利润均保持高增2024年前三季度,公司实现营业总收入11.62亿元,同比增长16.16％;实现归母净利润1.59亿元,同比增长75.34％,整体毛利率为40.82％,同比提升了3.69pct。在费用率方面,2024年前三季度公司销售、研发及管理费用率分别为11.63％/10.55％/5.27％,同比分别降低2.11pct、提升0.77pct、降低0.77pct,公司经营效率及盈利能力显著改善。

   单季度看,部门行业项目进度影响导致营收及利润同比增速放缓单季度看,2024Q3公司实现营业总收入3.57亿元,同比增长15.99％;实现归母净利润4826.91万元,同比增长2.84％,整体毛利率为42.39％,同比提升了2.66pct。2024Q3公司销售、研发及管理费用率分别为12.27％/12.15％/5.86％,同比分别降低1.94pct、提升2.35pct、提升0.02pct。

   截至2024Q3末,公司合同资产达7128.33万元,较2023年末增长94.55％。受2024年第三季度国内部分地区持续高温影响,公司下游能源电力行业自主可控替代的交付进度受到一定影响,预计第四季度开始逐渐恢复。

   公司有望受益于政策推动叠加下游需求高景气,整体业务保持良好增长态势2024年9月20日,工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》,文件提出至2027年完成约200万套工业软件(CAD、CAE、CAM等)以及80万套工业操作系统(PLC、DCS、SCADA等)的更新换代任务。作为国产DCS龙头厂商,公司未来有望受益于政策推动叠加下游需求高景气,主营业务保持快速增长态势。

   盈利预测与估值我们预计公司2024-2026年实现营收19.01/24.30/31.09亿元,同比增长35.14％/27.78％/27.94％,归母净利润分别达到2.39/3.13/4.11亿元,同比增长48.88％/30.78％/31.25％,对应EPS分别为1.00/1.30/1.71元。维持"买入"评级。

   风险提示1、政策落地不及预期的风险;2、技术发展不及预期的风险;3、宏观需求不及预期的风险。