北特科技(603009):行星滚柱丝杠基地落地,规模化生产未来可期-公司点评

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   公司于2024年10月14日与江苏昆山经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》。拟在江苏昆山经济技术开发区总投资18.5亿元,规划用地约140亩(一期用地约80亩,二期用地约60亩),建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目。

   公司积极布局,政府大力支持。随着人形机器人产业化趋势加速,公司也积极布局人形机器人相关业务,今年四月份也宣布对外投资暨设立全资子公司北特机器人,从事机器人零部件的制造、开发与销售。此次投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目,是公司人形机器人战略的延续,也获得了昆山政府的大力支持,包括协助公司拿地(拿地后6个月内开工)、基于政策支持、提供"一站式服务"等。在昆山政府的大力支持下,公司行星滚柱丝杠研发生产基地有望快速成功建成。布局人形机器人业务,有望构建第二成长曲线。公司扎根汽车底盘零部件行业20多年,公司研发团队在相应的精密车加工、磨加工、原材料调质、表面热处理、探伤、校直等环节,形成了一套专业性高、体系性强的工艺流程和生产方案,所积累的生产工艺与机器人用行星滚柱丝杠产品的生产工艺有较高的同源性。公司利用该优势切入机器人相关领域,有望实现公司现有产业链的延伸和扩展,促进公司长期可持续发展。

   专注汽车零部件领域,客户优势明显。公司凭借在底盘零部件领域的深厚积累,形成了转向器类、减振器类、差速器类以及高精密类零部件等多元化产品结构。同时,公司在铝合金轻量化业务上积极响应市场发展大势,通过锻造及控制臂项目的扩产,以及全自动化产线的引入,不断提升生产效率,满足新能源汽车轻量化需求的增长。此外,公司通过与国内外知名整车厂和Tier1客户的合作,进一步巩固了其在行业中的领先地位,并成功拓展了海外市场。盈利预测:预计2024-2026年公司实现归母净利润依次为0.82/1.16/1.59亿元,对应PE依次为107/76/55,首次覆盖给予"增持"评级。

   风险提示:下游需求不及预期风险;盈利预测与估值模型不及预期。