道通科技(688208):业绩持续高增,后续需关注美国大选后的市场环境变化-季报点评

充电桩放量与传统业务复苏继续共振,24Q3业绩继续高增。根据公司发布的三季报,24Q3公司实现营业收入9.6亿元,同比增长29.7％,实现归母净利润1.5亿元,同比增加99.6％,实现扣非归母净利润1.5亿元,同比增加97.4％。分业务来看,充电桩业务继续快速放量,传统业务较快增长。24Q1-3数字能源业务营收同比增长78％至5.91亿元,数字维修业务营收同比增长20％至21.78亿元,其中24Q3数字能源业务营收同比增长57％至2.13亿元,数字维修业务营收同比增长24％至7.40亿元。

   美国工厂正式投运,看好未来充电桩业务持续放量。2023年底美国工厂正式投运,目前公司成为美国建厂投产且满足美国NEVI、BABA法案要求的中国新能源公司之一。从产业逻辑来看,充电桩业务有望放量明显,驱动业绩持续好转,同时,需要关注美国大选后的潜在政策变化。

   (详细逻辑参见前期外发深度报告《道通科技:充电桩业务放量在即,有望开辟新增长曲线》)盈利预测与投资建议。考虑到传统业务继续较快增长,我们小幅提高前期盈利预期,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.04亿元、7.22亿元、8.83亿元,对应EPS为1.34元/股、1.60元/股、1.95元/股。参考可比公司2024年最新估值,考虑到公司2024-2025有望实现业绩快速增长,可给予公司2024年合理估值倍数30倍PE,合理价值40.13元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。人民币汇率的不确定性;海外市场政策不确定性;新能源业务拓展的不确定性;海外经济的不确定性。