梦网科技(002123):三季度业绩高速增长,5G阅信助力盈利,国际业务增长明显-季报点评

事件:公司发布2024年三季报,前三季度实现营收33.05亿元,同比减少0.76％,归母净利润3044万元,同比增长491.98％,扣非归母净利润1296万元,同比增长136.57％;单季度来看,Q3实现营收9.77亿元,同比增长1.16％,归母净利润2120万元,同比扭亏增长160.47％,环比增长5225.26％,扣非归母净利润1941万元,同比扭亏增长146.04％。

   我们的点评如下:

   前三季度业绩高速增长,毛利率呈改善态势

   公司2024年前三季度业绩高速增长,主要原因为:前三季度国际业务增长明显,以及随着5G

   阅信终端覆盖量增加,在第三季度,公司5G阅信业务发送量同比增长,对公司的净利润带来正向影响。毛利率改善:24年前三季度公司销售毛利率为8.97％,同比提升0.51个百分点,24Q3单季度毛利率10.33％,同比提升3.43个百分点。

   全国短信业务持续回暖,目前整体实现平稳增长

   去年第三季度起,行业相关因素对公司产生了显著影响,营销短信发送量因此而缩减,进而影响短信服务毛利率。这一影响持续至第四季度,今年上半年逐渐缓和。进入第三季度后,市场环境趋向规范化和可控化。根据工信部数据,今年全国年初至2/3/4/5月短信业务量增速分别为-2.1％/-0.9％/-0.4％/-0.3％,年初至6/7/8月业务量增速为0.5％/1.0％/1.9％,由减转增逐步回暖,目前整体实现平稳增长。

   国际业务高速发展,与华为合作持续推进打造新产品

   云通信出海及AI

   消息业务方面,各板块都形成较好的发展。梦网国际通过与全球多家运营商达成合作,成功构建了一个强大的国际通信能力网络。公司已经覆盖了全球220多个国家和地区、1200余家运营商的国际通道资源,形成了一个广泛覆盖的通信网络,构建了公司的竞争优势。公司跟华为推出5G元信产品。作为鸿蒙开发服务商,公司具备元服务开发、分发、运营的能力,5G元信是元服务分发体系中重要且独特的方式,其基于华为终端用户沉淀的全域画像标签体系、全行业全场景的富媒体智能消息样式,帮助企业实现对用户群体的精细化营销。

   盈利预测与投资建议:随着5G消息的规模化推进,国内信息市场逐步回暖,国际市场机遇不断,梦网依托强大的技术研发能力和服务能力,能够快速将客户需求进行转化升级,有助于中长期市场拓展。预计24-26年归母净利润为1.40/2.45/3.82亿元,维持"增持"评级。

   风险提示:5G消息发展不及预期、运营商政策变动风险、海外业务发展不及预期、市场竞争加剧等