中国电信(601728):推进高质量发展,盈利能力持续提升-2024年三季报点评

事件公司发布2024年Q3业绩报告,公司前三季度实现营业收入3919.68亿元,同比增长2.85％;归母净利润292.99亿元,同比增长8.11％;扣非归母净利润286.86亿元,同比增长5.42％。其中2024年Q3实现营业收入1259.95亿元,同比增长2.92％,环比减少4.17％;归母净利润74.87亿元,同比增长7.76％,环比减少43.34％;扣非归母净利润70.05亿元,同比增长3.54％,环比减少44.06％。

   移动业务价值持续提升,5G套餐渗透率突破80％移动通信服务方面,公司推动标准产品与云、AI、量子、卫星等战新要素加速融合,围绕融合场景加快平台内容填充和智能化升级,促进移动业务价值持续提升。2024年前三季度,移动通信服务收入达到1568.23亿元,同比增长3.2％,移动用户数达到4.23亿户,同比增长4.15％,移动用户净增1490万户,同比增长1.85％;5G套餐用户达到3.45亿户,同比增长12.17％,净增2640万户,渗透率达到81.6％,移动用户ARPU为45.6元,保持平稳。

   公司加快FTTR升级,紧抓数字化转型机遇2024年前三季度,公司固网及智慧家庭服务收入达到956.24亿元,同比增长2.90％,有线宽带用户达到1.96亿户,同比增长3.70％,智慧家庭收入同比增长17％,宽带综合ARPU为47.8元。产业数字化方面,2024年前三季度,公司产业数字化业务收入达到1055.49亿元,同比增长5.8％。

   深入实施云改数转战略,给予"买入"评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为5336.64/5608.01/5918.86亿元,同比增速分别为5.08％/5.09％/5.54％;归母净利润分别为324.77/345.33/365.68亿元,同比增速分别为6.67％/6.33％/5.89％。EPS分别为0.35/0.38/0.40元。鉴于公司全面推进高质量发展,不断提高核心竞争力,我们维持"买入"评级。

   风险提示:用户增长不及预期的风险政企业务回款不及预期的风险行业竞争加剧的风险。