英维克(002837):Q3业绩亮眼,液冷龙头海内外成长加速-公司信息更新报告

Q3业绩持续增长,储能及数据中心温控龙头加速成长,维持"买入"评级2024年10月24日,英维克发布2024年三季报,2024前三季度公司实现营收28.72亿元,同比增长38.61％,主要是机房及机柜温控节能产品收入增加所致,实现归母净利润3.53亿元,同比增长67.79％,实现扣非归母净利润3.34亿元,同比+78.46％。2024Q3公司实现营收11.59亿元,同比增长39.16％,实现归母净利润1.69亿元,同比增长43.06％,实现扣非归母净利润1.63亿元,同比增长52.19％。公司在国内外积极拓展数据中心温控业务,有望拓展海外市场,或将持续受益于液冷渗透率提升,我们上调公司2024-2026年盈利预测,预计其2024-2026年归母净利润为5.52/7.48/9.73亿元(原5.42/7.34/9.65亿元),EPS为0.74/1.01/1.31元,当前股价对应PE分别42.5/31.4/24.1倍,考虑其储能温控及数据中心液冷温控龙头地位,维持"买入"评级。

   数据中心液冷产品实力强劲,有望拓展海外市场2024年10月15日,英伟达宣布向OCP贡献GB200NVL72机架和计算以及交换机托盘液冷设计,公司作为40多家DCI厂商之一,正在基于英伟达Blackwell平台研发和构建创新配套数据中心基础设施,伴随芯片侧和机柜侧热流量密度持续提升,或将加速从传统风冷向液冷散热转变,公司拥有全链条液冷自研自产能力,未来或将受益于Blackwell平台服务器及配套设施放量,持续拓展海外市场。

   数据中心液冷全链条自研龙头,获华为等多家客户认可,竞争实力雄厚公司深耕数据中心精密温控15年,是全链条液冷开创者,Coolinside全链条液冷解决方案在2021年实现规模化商用,从服务器侧冷板、SoluKing液冷工质和管路,到机柜侧快速接头、Manifold、Tank,再到机柜侧外部CDU,以及一次侧冷源等,实现了全链条产品自研自产。公司温控产品已规模应用于华为、中兴通讯、超聚变、百度、阿里、腾讯、中石油、中海油、万国数据、秦淮数据、中国电信、中国移动、中国联通等,客户基础扎实,行业案例丰富,AI时代成长空间较大。

   风险提示:储能温控行业竞争加剧;数据中心及服务器客户拓展不及预期。