中国海诚(002116):盈利能力有所提升,海外新签订单增速快

事件:公司发布2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营业收入42.92

  亿元,同比增长2.05％;实现归母净利润2.13亿元,同比增长8.12％。

   业绩如期稳健提升。2024Q1-3,公司实现营收42.92亿元,同比增长2.05％;

  实现归母净利润2.13亿元,同比增长8.12％;实现扣非净利润2.04亿元,同

  比增长13.13％。公司实现经营活动现金净流量-0.63亿元,同比多流出1.49

  亿元,受到市场环境影响,公司现金回笼有所放缓。公司应收账款为8.75亿

  元,同比增加2.77亿元,年初至本报告期末工程结算导致应收账款增加。

   盈利能力有所提升,资产负债率下降。2024Q1-3,公司毛利率为14.96％,

  同比提高1.22pct;净利率为4.97％,同比提高0.28pct,期间费用率为8.76％,

  同比提高0.25pct.销售费用率为0.52％,同比降低0.01pct。管理费用率为

  5.36％,同比提高0.13pct。财务费用率为-1.08％,同比降低0.39pct。研发

  费用率为3.96％,同比提高0.52pcto摊薄EOR为8.87％,同比降低0.16pct。

  公司资产负债率为60.43％,同比下降6.3pct.

   医药行业新签订单高增长,海外新签订单增速快。2024年前三季度,公司

  累计新签订单54.48亿元,同降3.47％。其中,工程总承包业务新签订单40.59

  亿元,同增11.99％;设计业务新签订单8.79亿元,同降33.87％;监理业务

  新签订单3.99亿元,同降27.55％;咨询业务新签订单1.11亿元,同降20.57％。

  按行业分类看,制浆造纸业务新签订单17.51亿元,同增21.36％;食品发酵

  业务新签合同11.2亿元,同增30.95％;新能源新材料新签订单6.94亿元,

  同降1.75％;日用化工新签订单4.75亿元,同增0.07％;医药新签订单4.74

  亿元,同增224.87％;民建公建新签订单4.60亿元,同降30.8％;环保业务

  新签订单3.05亿元,同降60.68％。境内新签订单42.33亿元,同降14.98％;

  境外新签订单12.16亿元,同增82.53％。

   投资建议:预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.36/3.57/3.94亿元,

  同比+8.41％/+6.13％/+10.40％,对应P/E为15.43/14.54/13.17倍。维持"推

  荐"评级。

   风险提示:固定资产投资下滑的风险;新签订单不及预期的风险;应收账款回

  收不及预期的风险。