吉比特(603444):2024Q3业绩承压、海外增长亮眼;关注放置赛道新品上线进度-2024年三季报点评

事件:(1)2024第三季度业绩:2024年10月24日,公司公告2024年第三季度报告,2024年Q3公司实现营业收入8.59亿元,yoy-10.36％,归母净利润1.40亿元,yoy-23.82％,扣非归母净利润1.51亿元,yoy-15.33％。

   投资要点:三季报持续分红,持续回馈股东公司公告拟向全体股东每10股派发现金红利20.00元(含税),合计派发1.44亿元。公司2024年前三季度现金分红(包括2024年半年度已分配的现金分红)合计预计为4.66亿元(含税),占2024年1-9月合并报表归属于母公司股东的净利润的比例为70.94％。按2024年前三季度分红及10月25日收盘价计算,股息率3.06％。

   公司2024年前三季度现金分红(包括2024年半年度已分配的现金分红)及回购金额合计预计为5.19亿元(含税),占2024年1-9月合并报表归属于母公司股东的净利润的比例为78.87％。

   2024Q3业绩承压,海外业务增速亮眼2024年1-9月公司营收28.18亿元,yoy-14.77％％;归母净利润6.58亿元,yoy-23.48％;扣非归母净利润6.13亿元,yoy-25.54％。2024年1-9月《问道》端游收入及利润同比有所增加,《问道手游》收入及利润同比均有所减少,《一念逍遥(大陆版)》和《奥比岛:梦想国度》收入及利润同比均大幅减少,《超进化物语2》《皮卡堂之梦想起源》同比贡献增量收入及利润。

   2024Q3公司营收8.59亿元,yoy-10.36％,归母净利润1.40亿元,yoy-23.82％,扣非归母净利润1.51亿元,yoy-15.33％。2024Q3《问道》端游、《问道手游》及《一念逍遥(大陆版)》营业收入及利润同比均有所减少。

   2024年1-9月海外收入3.69亿元,yoy+99.57％,主要来自了《飞吧龙骑士(境外版)》《MonsterNeverCry(境外版)》《Outpost:InfinitySiege(Steam国际版)》等贡献。

   放置赛道重点产品开启付费测试,产品储备丰富有望开启新品周期储备自研产品:放置修仙《问剑长生(代号M72)》已有版号,8月22日开启付费测试,TapTap期待值8.0;放置魔幻《杖剑传说(M88)》已有版号,8月13日开启付费测试,TapTap期待值8.3,预计2025H1上线;策略塔防《最强城堡》已有版号,拟全球上线;

   放置西幻《M11》暂无版号,拟全球上线。

   储备代理产品:国风RPG《封神幻想世界》10月18日公测,最高免费榜Top8、畅销榜Top52;科幻卡牌、轻度SLG《亿万光年》TapTap期待值9.2;策略卡牌《冲啊原始人》拟上线欧美地区;都市怪谈RPG《异象回声》2024H2拟上线中国大陆;模拟经营《开罗全能经营家》拟上线中国大陆;像素风模拟经营《王都创世录》9月23日公测,最高免费榜Top27。

   盈利预测和投资评级:公司2024年产品矩阵丰富,我们预计公司2024-2026年营业收入为36.8/41.0/45.3亿元,归母净利润为8.73/10.92/12.40亿元,EPS为12.12/15.16/17.22元,PE为17.54/14.03/12.35x,维持"买入"评级。

   风险提示:市场竞争加剧、新品上线进度及表现不及预期、流量成本上升、老产品生命周期不及预期、技术发展不及预期、汇率波动、政策监管趋严、版号获取进度不及预期、核心人才流失、玩家偏好改变、公司治理/资产减值/解禁减持、市场风格切换、行业估值中枢下行、海外市场相关风险等。