芯动联科(688582):业绩持续表现优异,下游放量在即

2024年三季报业绩表现依旧优异,持续看好公司兑现业绩

   公司发布2024年三季报,三季度实现营业收入1.34亿元,同比增长40.37％;实现归属上市公司股东的净利润8163.27万元,同比增长45.53％;实现归属上市公司股东的扣非经常性损益的净利润7659.94万元,同比增长55.73％。业绩依旧表现优异,看好公司产品市场渗透率提升以及下游放量带来的业绩高增。

   应收账款增加,经营毛利率有所提升

   公司截止至三季度末应收账款3.00亿元,较2023年同期2.24亿元,增加33.78％;公司截止至2024年三季度末经营毛利率为83.97％,较2023年年报的83.01％提升0.96pct。报表数据表明公司行业地位稳固,有较高的议价能力,维持公司产品相对较高的毛利率水平,持续看好公司在高性能惯性传感器芯片领域的领先位置。

   下游涉及多个新质生产力行业,放量在即

   公司高性能惯性传感器芯片可以广泛应用于高可靠、高端工业、无人系统,具体包括商业航天、商业航海、资源勘探、测量测绘、工业物联网、无人机、智能驾驶、无人船、机器人等。公司已陆续取得客户定点项目,以及客户大额订单,自上市以来业绩持续表现优异,证明公司的高性能惯性传感器芯片作为基础器件拥有优秀的品质,我们看好公司未来业绩持续高增。

   投资建议

   我们看好公司长期发展,高可靠+民用市场有望支撑公司未来数年的收入高增长,维持盈利预测为:2024-2026年营业收入为4.72/6.84/9.68亿元;2024-2026年预测归母净利润分别为2.37/3.26/4.02亿元;2024-2026年对应的EPS为0.59/0.82/1.01元。公司当前股价对应的PE为78/57/46倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示

   1)技术研发突破不及预期;2)下游需求不及预期;3)核心技术人员流失;4)原材料成本大幅波动影响毛利率;5)市场竞争加剧影响毛利率的风险。